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國(guó)際清算銀行（BIS）總經(jīng)理警告，各國(guó)央行鑒于環(huán)球經(jīng)濟(jì)環(huán)境而拖延利率正?；?，容許債務(wù)增加，金融風(fēng)險(xiǎn)不斷上升從而影響了金融體系穩(wěn)定，他同時(shí)促請(qǐng)主要國(guó)家的央行因應(yīng)通脹高企，必須讓基準(zhǔn)利率維持在較高水平。筆者同意高利率水平可壓制通脹，但不可能維持太長(zhǎng)時(shí)間，因長(zhǎng)期債券價(jià)格會(huì)大跌，企業(yè)借貸成本會(huì)大大上升，而且每年需償還的債務(wù)水平會(huì)相應(yīng)大幅增加。

筆者還認(rèn)為，銀行業(yè)危機(jī)經(jīng)過了2008年金融海嘯之后，銀行體系已經(jīng)穩(wěn)健了很多，而且3月上旬爆發(fā)銀行業(yè)危機(jī)的事件，反而令美國(guó)中大型銀行資金流入規(guī)模增加了不少。

本周開始是美股業(yè)績(jī)高峰期，本期筆者先比較一下各銀行業(yè)績(jī)的表現(xiàn)，從而評(píng)估一下有哪些銀行股比較可取。摩根士丹利（MS.US）今年首季盈利按年跌20%，低于預(yù)期；收入持平但較市場(chǎng)預(yù)期為佳；摩根大通（JPM.US）公布，今年第一季淨(jìng)收入達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的384億美元，按年增25%，而且盈利及收入皆勝預(yù)期；花旗銀行（C.US）和美國(guó)銀行（BAC.US）的盈利分別增7%及16%，兩者業(yè)績(jī)皆優(yōu)于市場(chǎng)估計(jì)；高盛（GS.US）和貝萊德（BLK.US）盈利雖然下跌，但比預(yù)期為少。

從以上六間銀行來看，雖然整體表現(xiàn)比預(yù)期好，但筆者看中花旗銀行，主要因其有著較低的動(dòng)態(tài)市盈率及較高的股息率。公司股價(jià)由3月底的43美元起步，升至最近的50美元。投資者可吼股價(jià)，回落至回補(bǔ)4月13日至14日的上升裂口47.5美元買入，先上望至近期雙頂高位53美元，跌穿42美元止蝕。

（作者為證監(jiān)會(huì)持牌人、富途交易部高級(jí)分析師，并無擁有上述股份）

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