2月23日，普華永道在貴陽召開《2022年中國企業(yè)并購市場回顧與2023年前瞻》發(fā)布會，2022年中國并購交易總額跌至4858億美元，為自2014年以來的最低水平，較2021年下降20%。其中私募股權(quán)基金交易金額連續(xù)第二年占比接近交易總額的一半。

普華永道貴陽發(fā)布會現(xiàn)場圖片

2022年超大型并購交易（單宗10億美元以上）大幅減少，僅發(fā)生了54宗，僅占?xì)v史年均水平的一半，其中與國企、國企改革相關(guān)的交易達(dá)35宗（2021年有22宗）。

(資料圖片僅供參考)

普華永道全球跨境服務(wù)中國主管合伙人黃耀和表示：“雖然2022年國內(nèi)并購交易持續(xù)下降，短期內(nèi)大規(guī)模反彈可能性也不大，但是我們觀察到中央政府鼓勵外商投資重點行業(yè)，以及自2022年11月開始，各地地方政府已積極 ‘出?！?推行跨境投資和貿(mào)易發(fā)展計劃，此舉從長期來看將推動中國并購市場的回暖，我們相信投資者的信心將會逐步恢復(fù)，市場情緒也將得到改善?！?/p>

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就貴州而言，2022年貴州省內(nèi)企業(yè)融資已披露交易總額約370億元，平均每筆并購交易的融資金額達(dá)6.8億元，貴陽市場熱度再升溫，能源及礦業(yè)仍為重點。按交易數(shù)量占比統(tǒng)計，貴陽產(chǎn)生最多項目，憑借省會及產(chǎn)業(yè)集聚優(yōu)勢，吸引約40%的投資并購項目。按交易金額占比統(tǒng)計，畢節(jié)市集聚最多資金，僅華潤啤酒收購金沙酒業(yè)一筆金額即達(dá)到123億；貴陽市緊隨其后，憑借大量優(yōu)質(zhì)項目吸引超過五分之一的融資。

2022年，貴州省發(fā)生多起大額融資交易，交易領(lǐng)域除能源及礦業(yè)外，消費升級、公用事業(yè)、制造業(yè)等領(lǐng)域也發(fā)展亮眼，反映貴州省經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)高質(zhì)量多元化發(fā)展的趨勢。從數(shù)量上看，貴州省已披露的境內(nèi)企業(yè)并購及股權(quán)融資交易主要集中在制造業(yè)、IT、消費升級、農(nóng)林牧漁、能源及礦業(yè)等領(lǐng)域，從側(cè)面反映了貴州省傳統(tǒng)與新興產(chǎn)業(yè)相結(jié)合的特點；從交易金額上看，交易更加集中在消費升級、能源及礦業(yè)、公用事業(yè)、制造業(yè)、運輸物流，相關(guān)行業(yè)的交易總規(guī)模超過了308億元人民幣。

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普華永道中國貴州主管合伙人陳春指出，貴州連續(xù)多年GDP增速全國居前，市場前景巨大。在國家大力發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)的背景下，貴州數(shù)字經(jīng)濟(jì)增速連續(xù)七年居全國第一。同時，貴州形成了包括新能源電池、礦產(chǎn)、白酒、特色農(nóng)業(yè)旅游等一批優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，貴州應(yīng)乘政策之東風(fēng)，以優(yōu)勢為引力，在“雙循環(huán)”驅(qū)動下，持續(xù)通過并購及融資交易，“走出去、請進(jìn)來”，探索國際國內(nèi)經(jīng)貿(mào)合作，提升區(qū)域競爭力。

2022年國內(nèi)戰(zhàn)略投資者的交易額同比下降19%，跌勢雖被近年來如火如荼的國企改革交易彌補，但仍觸及2014年以來最低水平。幾乎所有行業(yè)的交易額都出現(xiàn)了下降，只有與工業(yè)相關(guān)的交易額出現(xiàn)了一些上升，其中不乏基于國企改革、國資驅(qū)動的產(chǎn)業(yè)升級、資產(chǎn)重組以及大型國企集團(tuán)之間的整合。國內(nèi)并購交易的重點行業(yè)很大程度上受國家政策影響，因此工業(yè)品行業(yè)因產(chǎn)業(yè)升級成為主要增長點，而高科技（比如科技、互聯(lián)網(wǎng)類）、房地產(chǎn)、消費品近年走勢下降。

2022年私募股權(quán)基金交易額盡管同比下降了23%，但仍是占比最大的類別。除能源和電力外，幾乎所有行業(yè)的交易額都出現(xiàn)了大幅下降。私募股權(quán)和風(fēng)險投資基金的退出總量也持續(xù)走高，加速回籠其不斷累積的歷史投資?？傮w而言，2022年中國資本市場有所放緩。中概股監(jiān)管環(huán)境的變化直接導(dǎo)致美股IPO退出陷入困境，而香港股市也表現(xiàn)疲軟，估值較低；深圳和上?？苿?chuàng)板仍保持著私募股權(quán)公司IPO退出市場的主導(dǎo)地位，北交所成為新的退出渠道。

由于嚴(yán)格的出行限制和地緣政治問題影響了進(jìn)行大規(guī)模海外并購的能力和信心，2022年境外并購交易活動繼續(xù)停滯不前。按行業(yè)劃分的境外并購交易分析顯示，中國買家對能源和電力、高科技和醫(yī)療保健行業(yè)有著濃厚的投資興趣。就交易量而言，中資對于美國和歐洲仍保持興趣，亞洲成為第二大對外投資目的地。

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2023年有一些積極的影響因素出現(xiàn)，包括新冠疫情限制措施被取消后，一些積壓的并購需求反彈；政府采取新措施對某些房地產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險化解，放松對互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的限制；中概股政策有一些小進(jìn)展，中國在美上市企業(yè)地位將出現(xiàn)一些正向突破；IPO市場可能更活躍，公開市場估值大幅上升將有利于并購交易市場的恢復(fù)；財務(wù)投資者的待投資金整體保持創(chuàng)紀(jì)錄水平，以及伴隨的投資壓力也會有助于并購市場回暖；由新冠疫情和地緣政治導(dǎo)致的各種經(jīng)濟(jì)失調(diào)也將引發(fā)交易和轉(zhuǎn)型活動，包括與破產(chǎn)重組有關(guān)的活動；更活躍的A股上市公司之間的并購交易，尤其是由國資推動和控制的上市公司交易等。

普華永道中國貴州主管合伙人陳春表示：隨著中國新冠疫情后重新開放，我們將會看到一些并購交易起色，但我們認(rèn)為投資者在這種情況下往往相對謹(jǐn)慎，在某種程度上，市場的回暖需要有個循序漸進(jìn)的過程，在眾多不確定性的影響下還有可能在比較長的一段時間內(nèi)來回波動。我們預(yù)計2023年中國并購交易在短期內(nèi)將以國內(nèi)交易為主導(dǎo)，海外并購交易將出現(xiàn)激增，亞太地區(qū)、中東地區(qū)或?qū)⒊蔀槭走x目的地。2023年全年的并購交易數(shù)據(jù)將接近2022年，2023年上半年可能較弱，但下半年較強(qiáng)。

貴州日報天眼新聞記者 申川

編輯 彭楊

二審 陳玲

三審 王淑宜

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