為維護(hù)銀行體系流動性合理充裕，人民銀行8日開展60億元7天期逆回購操作，中標(biāo)利率1.90%，與此前持平；鑒于當(dāng)日有80億元逆回購到期，公開市場實現(xiàn)凈回籠20億元。

【資料圖】

截至目前，8月以來央行公開市場已連續(xù)6個交易日維持凈回籠狀態(tài)，累計回收流動性3350億元。

進(jìn)入本周（8.7-8.11）后，公開市場逆回購到期規(guī)模相對較小，政府債凈繳款額環(huán)比增加但仍可控，業(yè)內(nèi)人士表示，綜合來看周內(nèi)流動性擾動因素較少，資金面將大概率保持合理充裕。

具體來看，本周公開市場合計有530億元逆回購到期，其中周一至周五分別為310億元、80億元、90億元、30億元、20億元；另據(jù)廣發(fā)證券團(tuán)隊統(tǒng)計，本周政府債凈繳款額（繳款剔除到期）為2321.1億元，較此前一周增加705.3億元。

8月整體情況方面，華創(chuàng)證券研報預(yù)計，月內(nèi)財政因素帶來的資金缺口相對有限，央行對沖的技術(shù)性難度不大，且央行有較強維穩(wěn)意圖，資金面有望維持相對平穩(wěn)。

從供給端看，8月地方債券發(fā)行將有所提速，但財政收支差額或有部分對沖，政府存款對超儲的消耗或約在2000億元，處于季節(jié)性偏高水平。

但就需求而言，6月季末信貸沖刺效應(yīng)下，對后續(xù)月份或存在一定透支效應(yīng)，華創(chuàng)證券研報預(yù)計，7至8月信貸表現(xiàn)或延續(xù)偏弱，大行凈融出或依舊維持在偏高于季節(jié)性的水平，有望支撐流動性繼續(xù)維持平穩(wěn)。

另值得一提的是，上周五（4日）人民銀行相關(guān)負(fù)責(zé)人在發(fā)布會上重提“防止資金套利和空轉(zhuǎn)”，隨后資金面也出現(xiàn)了一定程度的邊際收斂。本周一上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）隔夜品種明顯上漲，7天及14天品種亦小幅倒掛，后續(xù)隔夜利率是否會持續(xù)走高？

對此，信達(dá)證券固收首席分析師李一爽表示，央行重提“防止資金套利和空轉(zhuǎn)”的潛在含義或在于資金利率圍繞政策利率波動的目標(biāo)仍會堅持，隔夜利率后續(xù)很難一直維持在1%左右的低水平。

“但后續(xù)貨幣總量寬松或仍是相對確定的方向，三季度降準(zhǔn)仍有必要，且大概率在9月落地。如果資金面在較長時間內(nèi)持續(xù)寬松，尤其是DR007的均值與OMO利率利差拉大，也不排除降息提前的可能。”李一爽說。

國泰君安證券研究所首席宏觀分析師董琦也提到，考慮到人民銀行既強調(diào)“適時適度做好逆周期調(diào)節(jié)”，又表示“防止資金套利和空轉(zhuǎn)”，預(yù)計降息窗口延后但不會關(guān)閉，1年期及5年期以上LPR分別還有5BP、10BP左右的調(diào)降空間。“此外，預(yù)計降準(zhǔn)還有普降25BP的空間，特別是10月后MLF到期壓力逐步加大的階段，降準(zhǔn)置換概率較大?！?/p>

8日，Shibor隔夜品種有所回落，下跌15.70BP報1.3610%；7天及14天品種延續(xù)倒掛，分別上漲3.80BP、2.40BP，報1.7750%、1.7270%。

（文章來源：新華財經(jīng)）

關(guān)鍵詞：