公司精要：

【資料圖】

①西南證券黃寅斌看好輪胎上游原材料炭黑景氣上行，2023年上游原材料煤焦油價格快速下跌，價格較年初下跌18%，下游輪胎需求逐漸恢復，開工率已接近75%；

②公司產(chǎn)品主要為輪胎上游原材料，目前擁有炭黑產(chǎn)能12.5萬噸/年，二氧化硅產(chǎn)能16.6萬噸/年，位于輪胎及化工大省山東，具備采購端及銷售端的雙重區(qū)位優(yōu)勢；

③色輪胎帶來我國高分散白炭黑市場需求達156萬噸，市場規(guī)模超100億元，公司持續(xù)擴產(chǎn)高分散二氧化硅迎合產(chǎn)業(yè)趨勢，同時公司中低壓電力電纜屏蔽料用導電炭黑國內(nèi)市占率第一，現(xiàn)進軍高壓電纜屏蔽料用導電炭黑領域，有望突破卡脖子技術；

④黃寅斌預計公司2023-2025年歸母凈利潤1.39/1.81/3.39億元，同比增長24.77%/30.23%/87.32%，給予公司2023年28倍PE，對應股價19.32元；

⑤風險提示：原材料價格波動風險、下游需求不及預期。

本欄目近階段持續(xù)保持對輪胎行業(yè)的跟蹤，此前于7月11日《這個冷門領域迎“原料價格下降+出口訂單快速恢復”景氣度迅速回暖》一文中梳理了輪胎企業(yè)盈利修復的主要邏輯。

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