時(shí)隔9個(gè)多月，規(guī)模最大的白酒指數(shù)基金——招商中證白酒指數(shù)基金自10月26日起再次放寬限購。具體來看，招商中證白酒指數(shù)A將限制申購金額從20萬元放寬至100萬元，招商中證白酒指數(shù)C的限制申購金額從10萬元放寬至50萬元。招商基金表示，放寬限購的主要原因是為了滿足投資者需求。

不過，對于部分基民來說，開放限購卻并不能激起他們的熱情，究其原因，主要還是招商中證白酒指數(shù)今年回撤幅度較大。天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至10月31日，招商中證白酒指數(shù)A凈值回撤幅度達(dá)到31.97%，僅10月的跌幅就達(dá)到21.93%，在同類基金中跌幅靠前。

有分析人士告訴記者，和主動管理型基金不同，指數(shù)型基金由于主要采用完全復(fù)制指數(shù)的投資策略，因此凈值表現(xiàn)大部分依賴相關(guān)指數(shù)及成分股的行情走勢。

從招商中證白酒指數(shù)基金的持倉來看，基金經(jīng)理侯昊在三季度繼續(xù)對山西汾酒、瀘州老窖、貴州茅臺等頭部酒企進(jìn)行了加倉。侯昊認(rèn)為，白酒行業(yè)具備較強(qiáng)韌性，疫情不改其價(jià)位升級和集中度提升的趨勢，且加速行業(yè)分化，龍頭地位將進(jìn)一步強(qiáng)化。中長期看，消費(fèi)升級及集中度提升趨勢下白酒板塊仍具備較好的配置價(jià)值。

第三季度虧損86億，消費(fèi)場景恢復(fù)需時(shí)間

在剛剛過去的10月份，以貴州茅臺為首的一批白酒龍頭企業(yè)股價(jià)持續(xù)下跌。作為A股市值一哥，貴州茅臺被視為整個(gè)白酒行業(yè)的風(fēng)向標(biāo)，截至10月31日，貴州茅臺收報(bào)1350元，10月跌幅達(dá)27.90%，山西汾酒、瀘州老窖等酒企股價(jià)10月跌幅都超過20%。

中國酒業(yè)協(xié)會日前發(fā)文，關(guān)注了最近資本市場白酒板塊的大幅調(diào)整。中國酒業(yè)協(xié)會稱，盡管當(dāng)前白酒板塊資本市場波動較大，但白酒行業(yè)發(fā)展穩(wěn)中向好的根本趨勢沒有改變。

白酒股價(jià)下跌，損失慘重的不止是股民，基民同樣備受煎熬。招商中證白酒指數(shù)基金是目前市場上規(guī)模最大的白酒指數(shù)基金，常年位列貴州茅臺、山西汾酒、瀘州老窖等頭部酒企的前十大股東。天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至10月31日，招商中證白酒指數(shù)A的單位凈值已經(jīng)跌至近兩年以來的最低點(diǎn)，近一個(gè)月、近三個(gè)月和今年以來的跌幅分別為21.93%、21.75%和31.97%。

10月底披露的招商中證白酒指數(shù)基金三季度報(bào)顯示，今年第三季度，該基金A、C份額分別實(shí)現(xiàn)凈利潤負(fù)76.21億元、負(fù)10.15億元。這意味著，在3個(gè)月的時(shí)間里，招商中證白酒指數(shù)基金為投資者虧損了86.36億元，加上上半年的虧損，該基金今年前三季度虧損達(dá)95.3億元。

在基金持倉方面，截至三季度末，招商中證白酒指數(shù)的前十大持倉股分別為山西汾酒、瀘州老窖、貴州茅臺、五糧液、洋河股份、古井貢酒、今世緣、酒鬼酒、口子窖和迎駕貢酒，前十持倉占基金凈值的87.11%。相比于上季度末，除酒鬼酒持?jǐn)?shù)量不變外，其余九家酒企均獲加倉。

招商中證白酒指數(shù)基金在三季報(bào)中表示，消費(fèi)場景的恢復(fù)還是需要時(shí)間等待，但是大部分白酒企業(yè)的現(xiàn)金流和庫存水平基本上還是比較健康，批價(jià)可能局部有些波動，但不影響大的格局，龍頭公司在目前的環(huán)境下增長和發(fā)展有保證。招商中證白酒指數(shù)基金認(rèn)為，龍頭公司能夠經(jīng)受住這一輪壓力測試的考驗(yàn)，也更能平衡短期增長和長期戰(zhàn)略發(fā)展的匹配。

目前，白酒企業(yè)依舊是公募基金的“心頭好”。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年三季度末，貴州茅臺仍是公募基金持有量第一的上市公司，共有2067只基金持有。此外，基金持股市值前五名的企業(yè)中，有三家是白酒公司。

除了白酒指數(shù)基金表現(xiàn)不佳外，一些重倉白酒的主動管理型基金業(yè)績同樣偃旗息鼓，其中不乏一些明星基金經(jīng)理。截至10月31日，朱少醒管理的富國天慧成長混合基金今年以來跌幅為29.39%;劉彥春管理的景順長城新興成長混合基金今年以來跌幅為29.41%;焦巍管理的銀華富裕主題混合基金今年以來跌幅為36.06%。

10月24日，侯昊在基金吧發(fā)文表示，近期白酒板塊情緒面較低，在此情況下外資加速流出，情緒擾動龍頭股價(jià)，與基本面無關(guān)。侯昊認(rèn)為，從已公布的三季報(bào)來看主要酒企業(yè)績保持環(huán)比改善、向好運(yùn)行趨勢，體現(xiàn)出明顯的經(jīng)營能力提升。

“白酒一哥”在管基金，今年收益多為負(fù)

侯昊具有13年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，因白酒一戰(zhàn)成名，獲基金業(yè)“白酒一哥”之稱，代表作品是招商中證白酒指數(shù)基金。

公開資料顯示，侯昊自2009年7月加入招商基金，曾任風(fēng)險(xiǎn)管理部風(fēng)控經(jīng)理，量化投資部助理投資經(jīng)理、投資經(jīng)理。

2017年8月，侯昊開始擔(dān)任基金經(jīng)理，接管的第一只基金就是招商中證白酒指數(shù)A，彼時(shí)正值白酒板塊迅速上升的時(shí)間段，招商中證白酒指數(shù)A也以74.92%的收益率榮登2017年公募基金冠軍，此后雖然未能再次登頂，但2019年和2020年仍取得了不俗的成績。

從管理的基金類型來看，侯昊涉足的領(lǐng)域頗多，其中包括白酒、生物醫(yī)藥、煤炭、銀行等。數(shù)據(jù)顯示，目前侯昊在管的基金共有21只(A/C份額分開統(tǒng)計(jì))，全部為指數(shù)型基金，總規(guī)模達(dá)到911.98億元，離千億基金經(jīng)理僅有一步之遙。不過，截至到10月31日，除了招商中證煤炭等權(quán)指數(shù)基金翻紅外，其余基金年內(nèi)收益率均為負(fù)。

招商國證生物醫(yī)藥指數(shù)是侯昊管理的另一只百億規(guī)模的基金，截至10月31日，招商國證生物醫(yī)藥指數(shù)A今年以來凈值跌幅為29.89%。記者注意到，該基金已經(jīng)連續(xù)5個(gè)季度收益率為負(fù)。最新季報(bào)顯示，三季度招商國證生物醫(yī)藥指數(shù)A、C份額合計(jì)虧損37.97億元。

新能源是最近兩年市場上最火熱的概念之一，2021年8月，招商基金成立了一只新能源汽車指數(shù)基金——招商中證新能源汽車指數(shù)，由侯昊和劉重杰共同擔(dān)任基金經(jīng)理。分季度來看，自招商中證新能源汽車指數(shù)A成立以來，僅在今年二季度實(shí)現(xiàn)正收益，截至10月31日，該基金今年以來凈值跌幅為23.07%。

在招商中證新能源汽車指數(shù)A三季報(bào)中，侯昊認(rèn)為，雖然市場對于明年新能源車整體的一致預(yù)期存在分歧，但長期來看，具備優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)鏈未來仍然具有投資價(jià)值。

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