權(quán)益類基金的凈值處于波動中，漲跌是一種常態(tài)，當(dāng)市場波動時，資金上的浮虧會激發(fā)我們腦部的扁桃核，也就是大腦中處理恐懼和憂慮的部位，最顯著的反應(yīng)就是，“要么戰(zhàn)斗，要么逃跑”。

我們也都知道，要做一個理性的投資者，不要輕易受到短期市場波動的影響，那么怎么做呢?以下6條原則，也許可以幫助我們在市場波動時不會過于受到情緒沖動的影響。

第一條原則是：要理解市場波動是權(quán)益類投資的一部分

盡管市場過往表現(xiàn)不代表未來走勢，但歷史告訴我們，股市下跌是權(quán)益類投資中不可避免的一部分。另一個角度來看，市場不會一直上漲，也不會一直下跌。

如果我們按年度去考察的話，會發(fā)現(xiàn)每年都有可能會出現(xiàn)較大的跌幅，但這并不代表當(dāng)年就一定是虧損，更不代表長期市場表現(xiàn)。盡管各單年度有漲有跌，但長期來看當(dāng)市場出現(xiàn)較大調(diào)整后，也意味著在孕育新的投資機(jī)會。

第二條原則是，不要嘗試預(yù)測市場。

實踐告訴我們，不要預(yù)測市場。資本市場是一個復(fù)雜的非穩(wěn)態(tài)的混沌系統(tǒng)，而且是二階混沌。對市場長期走勢的準(zhǔn)確預(yù)測完全不可能的，市場短期走勢也屬于隨機(jī)的狀態(tài)，要對市場抱有足夠的敬畏之心。

關(guān)于預(yù)測市場陳光明說過：對價值投資者來說，最確定、最重要的是要買的便宜，次確定的是選到優(yōu)秀的公司，再次確定的是能夠有周期的感覺，最不確定的就是預(yù)測市場。

市場的周期是可以感受的。市場四季的更替周而復(fù)始，背后是亙古不變的人性，如果你在市場待得夠久，對四季的更替會有感覺，比如在冬天要穿暖一點，夏天不能穿太多，春天你帶把傘。在不同的季節(jié)有不同的應(yīng)對策略，而不是要想著去預(yù)測市場。預(yù)測到市場所謂的點位是運氣，但可以感受什么時候這個市場已經(jīng)過熱了，或者在什么時候有比較確定的投資價值。

第三條原則是，不要受到情緒對投資決策的影響。

作為獲得諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎的丹尼爾卡尼曼，其在行為經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域的核心貢獻(xiàn)就是：人們在作出財務(wù)決策的時候常常會采取非理性的行為。對市場事件的情緒反應(yīng)是完全正常的。當(dāng)市場下跌時，我們難免會感到緊張，但如果在情緒發(fā)生波動的時候做決策，事后看可能會讓自己后悔。

另一位諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎獲得者理查德泰勒和其同伴在1985年的一個研究中發(fā)現(xiàn)，投資者對于受損失的股票會變得越來越悲觀，而對于獲利的股票會變得越來越樂觀，我們?nèi)菀讓孟⒑屠障⒍急憩F(xiàn)出過度反應(yīng)。

其實，市場的不成熟和過度的情緒化，導(dǎo)致這樣的巨幅波動，也給價值投資提供了很大的機(jī)會。如果投資標(biāo)的的基本面沒有發(fā)生變化，優(yōu)秀公司的特質(zhì)依然存在，那么投資的根本邏輯就依然可以延續(xù)。我們不用過于關(guān)注突發(fā)事件的影響或者短期財務(wù)數(shù)據(jù)的變化，使自己的投資邏輯受到干擾。

同樣的，如果基金產(chǎn)品的基本面沒發(fā)生變化，比如管理人的品質(zhì)和能力、投資策略的一致性等，那么最好不要因為市場的短期變化而改變基金產(chǎn)品投資的認(rèn)識和投資初衷，減少對不利的市場因素產(chǎn)生的過度反應(yīng)，避免做出不利于投資的行為。

第四條原則是，要制定一個簡單可執(zhí)行的計劃并堅持下去。

當(dāng)我們不清楚自己的個人定位，不知道自己的目標(biāo)是什么，不知道自己應(yīng)該做什么，就容易被理想與現(xiàn)實的撕扯而產(chǎn)生不確定感，變得茫然無措，進(jìn)而焦慮無助，對生活就這樣失去了掌控感。

而回到基金投資當(dāng)中，如果我們對自己投資的基金缺乏足夠認(rèn)知，忘記了自己原先投入這筆錢是打算長期還是短期，忽略了基金經(jīng)理的理念自己是否充分理解并認(rèn)同，沒有做好所投入的錢和時間以及風(fēng)險的匹配，那么，面對一個也許不那么明朗的環(huán)境，我們就容易產(chǎn)生投資焦慮，進(jìn)而失去對投資的掌控感。

因此，我們可以記錄自己做出某一個投資決策的決策過程，并分析決策背后的原因：是基于自己對投資的理解，還是別人的評價，這些評價事后來看是不是有道理，亦或是偏見、刻板印象? 記錄可以讓我們的思考更加理性與清醒，我們可以再次明確自己所投資金的目標(biāo)，可以去理解基金經(jīng)理的投資風(fēng)格與特點，明白在不同的市場風(fēng)格下，基金可能會出現(xiàn)的情況，當(dāng)我們對這些有一定合理預(yù)期的時候，我們就更容易找到投資中的掌控感。

第五條原則是，不要把雞蛋放在一個籃子里，也不要把籃子都放在一個車?yán)铩?/p>

“全球資產(chǎn)配置之父”加里·布林森說過：“做投資決策，最重要的是要著眼于市場，確定好投資類別。從長遠(yuǎn)看，大約90%的投資收益都是來自于成功的資產(chǎn)配置。”

形成了建立在以下四條基本原則之上的全球資產(chǎn)配置戰(zhàn)略：

1) 全球性思維;

2) 所選擇的各類資產(chǎn)不應(yīng)同時漲落;

3) 著眼長遠(yuǎn);

4) 適時調(diào)整資產(chǎn)配置以適應(yīng)投資形勢的變化。

我們可以嘗試多元化的資產(chǎn)配置，除了收益，還一定程度上可以降低風(fēng)險。通過在各種資產(chǎn)類別中分散投資，我們可以緩沖某一類資產(chǎn)波動對整體投資組合的影響?？偟幕貓舐室苍S不會達(dá)到任何單一投資品種的最高點，但相應(yīng)的也不會達(dá)到最低點。

第六條原則是，要知道市場傾向于獎勵長期投資者。

不論是生活還是投資，保持長遠(yuǎn)的觀點始終是重要的。

人工智能擊敗人類圍棋頂尖高手，靠的是長期主義的“戰(zhàn)略”，而不是局部精確的“戰(zhàn)術(shù)”。因為阿爾法狗的決策原理是：不管一盤棋多么漫長，阿爾法狗評判一手棋只有一個標(biāo)準(zhǔn)----下到最后的勝率。

盡管股票在短期內(nèi)存在上漲與下跌的可能性，但是當(dāng)我們把時間周期拉長的時候，就會發(fā)現(xiàn)整個市場依然會給我們一個較好的回報，雖然這可能意味著要多一點的時間。價格圍繞價值的波動，價格終將反映價值，只是反映的時間不確定，所以要強(qiáng)調(diào)長期。

(文章整理自睿遠(yuǎn)基金)

關(guān)鍵詞： 理性 投資者 市場 長期投資