8月份A股市場持續(xù)窄幅振蕩，上證指數(shù)漲2.59%、深成指漲0.88%、創(chuàng)業(yè)板指跌2.40%、中小板指數(shù)上漲0.74%。從市場整體表現(xiàn)看，此前大消費與科技的雙輪驅(qū)動行情，如今變成了大消費獨漲，也由此讓權(quán)益基金表現(xiàn)出了分化跡象。

根據(jù)中國經(jīng)濟網(wǎng)記者統(tǒng)計，在473只普通股票型基金中，8月份有353只基金凈值上漲，118只基金凈值出現(xiàn)下跌，占比分別為75%和25%。盡管上漲基金的數(shù)量占比依然遙遙領(lǐng)先，但8月份的漲幅絕對值已經(jīng)有所收斂，從漲幅排名看，僅有7只基金的漲幅超過了10%，分別為銀華中國夢30股票、銀華食品飲料量化股票發(fā)起式A、銀華食品飲料量化股票發(fā)起式C、國泰消費優(yōu)選股票、長盛多因子策略優(yōu)選股票、廣發(fā)優(yōu)勢增長股票、大成高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)股票。

銀華中國夢30股票(001163)以單月凈值13.31%的漲幅居首位，從資料看，這只成立于2015年4月29日的基金自始至終都由薄官輝管理，而這位5年多的老將也不負投資者眾望，讓該基金成立至今累計獲得了118.80%的收益率。

二季報顯示，其前十大重倉股為立訊精密、五糧液、貴州茅臺、伊利股份、海爾智家、瀘州老窖、光明乳業(yè)、中炬高新、今世緣、恒生電子，在一季度時，前十大重倉股為貴州茅臺、安琪酵母、五糧液、中炬高新、伊利股份、今世緣、山西汾酒、立訊精密、瀘州老窖、桃李面包?？梢钥闯觯衲瓯」佥x的投資風(fēng)格與市場行情完全契合，基本以白酒、調(diào)味品、乳業(yè)為主，而這也是銀華中國夢30股票基金過去幾年一貫的投資風(fēng)格。

在二季報中，薄官輝也對三季度的經(jīng)濟和股市做出判斷，其對三季度的中國經(jīng)濟恢復(fù)充滿期待。首先，國內(nèi)的疫情已經(jīng)被逐漸控制，雖有部分地區(qū)反復(fù)，但是控制措施到位，很難形成二次爆發(fā)，經(jīng)濟進入常態(tài)化。其次，國內(nèi)逆周期調(diào)節(jié)的措施正在發(fā)生效果，基建投資、房地產(chǎn)銷售的都在改善，推動中國經(jīng)濟有望延續(xù)被疫情中斷的去年四季度以來的復(fù)蘇勢頭。第三，海外發(fā)達國家也在進入疫情重啟的過程中，外需有望進一步改善。

針對權(quán)益市場，薄官輝表示謹慎看好。其認為“首先，貨幣政策雖然進入觀察期，但是經(jīng)濟只是緩步復(fù)蘇，前期寬松的貨幣政策不會很快收緊，同時，財政政策的效果還在逐漸起效中。第二，下半年經(jīng)濟有望進入加速的過程中，企業(yè)盈利有望進一步好轉(zhuǎn)，盈利對當前的估值水平有很好的支撐。第三，人工智能和 5G 推動科技進步加快，以及消費行業(yè)的進一步整合，都給我們的投資提供了新的機遇。”

此外，銀華食品飲料量化(005235、005236)A、C兩份額也以12.05%、12.01%高居8月份普通股票型漲幅第二和第三名，也由此讓銀華基金旗下產(chǎn)品包攬了該類型8月份漲幅前三，成為大贏家。資料顯示，作為銀華食品飲料量化的基金經(jīng)理，馬君從2009年3月加盟銀華基金，歷任研究部行業(yè)研究員、量化投資部金融工程分析師、量化研究員、基金經(jīng)理，公募基金管理經(jīng)驗累計超過7年。其認為，國內(nèi)餐飲等經(jīng)濟活動在陸續(xù)恢復(fù)，目前除個別地區(qū)外，全國的餐飲行業(yè)基本恢復(fù)到疫情前的水平，復(fù)蘇進度略超預(yù)期，二季度白酒也是大幅上漲，預(yù)計三季度之后還是全年白酒為下半年及明年布局的時點。

與上述基金的投資風(fēng)格相似的還有長盛多因子策略優(yōu)選(006478)，該基金二季報前十大重倉股也以食品飲料和部分醫(yī)藥股為主，并獲得了11.62%的單月漲幅，而大成高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)(000628)則重倉白酒、家電等股票，8月份凈值漲幅也達到了10.37%。

相比之下，國泰消費優(yōu)選(005970)和廣發(fā)優(yōu)勢增長(007750)的重倉股似乎更顯分散，二季報顯示前者重倉了農(nóng)藥化工、汽車零部件、家居、造紙等行業(yè)個股，而后者以半導(dǎo)體、醫(yī)藥、大數(shù)據(jù)、環(huán)衛(wèi)等行業(yè)為主，但兩只基金卻都在市場整體頻繁震蕩的8月份里，獲得了11.70%、10.82%的漲幅，也說明了基金經(jīng)理超強的擇股能力。

從整體排名來看，8月份凈值漲幅靠前的普通股票型基金還是以消費主題為主，但反觀凈值出現(xiàn)虧損的基金則都逃不開中小創(chuàng)板塊的持倉。比如，國聯(lián)安科技動力股票(001956)，二季報顯示其前十大重倉股為中微公司、吉比特、卓勝微、圣邦股份、北方華創(chuàng)、用友網(wǎng)絡(luò)、寶信軟件、芒果超媒、兆易創(chuàng)新、億緯鋰能，行業(yè)集中在芯片、通訊、網(wǎng)絡(luò)及軟件等方面，這一風(fēng)格也是一季度的延續(xù)，但在凈值經(jīng)過上半年的上漲后，8月份卻迎來了回調(diào)，凈值下跌達9.34%。

基金經(jīng)理在二季報中表示：“隨著疫情對經(jīng)濟的影響逐步減弱，二季度宏觀數(shù)據(jù)已經(jīng)開始環(huán)比改善。股市反彈力度比較明顯，滬深300指數(shù)上漲近13%。TMT行業(yè)逆勢加速上漲，但行業(yè)內(nèi)分化明顯，比如電子板塊跑贏通板塊信25%。與季初的組合比較，本基金主要增持半導(dǎo)體設(shè)備和云計算產(chǎn)業(yè)鏈板塊，階段性小幅減持芯片設(shè)計板塊。”

基金經(jīng)理認為，“芯片自由”所必需的半導(dǎo)體設(shè)備和材料有望走強，但芯片設(shè)計公司可能由于短期國內(nèi)高端手機的銷量小幅下行受到階段性影響。在國產(chǎn)替代的大背景下，電子行業(yè)的長期結(jié)構(gòu)性行情屬于半導(dǎo)體而非消費電子的邏輯越來越強。在新基建領(lǐng)域，阿里和騰訊先后宣布投資2000億和5000億元，計算機行業(yè)里的云計算主題的吸引力在持續(xù)增強。

同樣的，長信創(chuàng)新驅(qū)動(519935)基金經(jīng)理沈佳也認為，以5G、云計算、物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能等為代表的新經(jīng)濟具備中長期的產(chǎn)業(yè)邏輯和較大的發(fā)展空間。其在二季報中表示：“本基金堅持科技成長風(fēng)格，期間并沒有做風(fēng)格上的漂移來試圖對沖科技股較大的波動;在具備中長期投資邏輯的方向上，我們堅持自下而上選股，維持權(quán)益高倉位運作。”但科技股的波動還是讓該基金在8月份凈值下跌了6.92%。

除重倉科技股的基金業(yè)績落后外，醫(yī)藥行業(yè)在8月份的調(diào)整也極大的拖累了相關(guān)基金的業(yè)績，從跌幅排名看，靠前的基金中不乏醫(yī)藥主題基金的身影。比如中金新醫(yī)藥C(007005)就在8月份凈值下跌了4.8%，位居普通股基跌幅榜第16名。

盡管8月份A股震蕩加劇，但機構(gòu)并不悲觀。中信證券研報認為，A股將在下半年開啟中期上行的“小康牛”，政策驅(qū)動基本面修復(fù)，A股在全球配置吸引力提升，寬松的宏觀流動性向股市傳導(dǎo)，三大因素將共同驅(qū)動A股上行。銀華中小盤混合基金觀點認為，通過此次疫情，中國的全球競爭力凸顯，當前在全球資產(chǎn)配置中仍處于低配。展望下半年，經(jīng)濟季度數(shù)據(jù)環(huán)比提升，流動性較充裕，對后市仍持樂觀態(tài)度。

申萬菱信量化小盤股票基金經(jīng)理俞誠、袁英杰認為，隨著疫情緩解、復(fù)產(chǎn)復(fù)工，下半年經(jīng)濟有望逐漸恢復(fù)。下半年流動性或邊際收緊，財政政策有望發(fā)力，股市的結(jié)構(gòu)性機會將轉(zhuǎn)向周期性行業(yè)。

長盛基金喬培濤表示，未來投資A股可關(guān)注三個維度。一是泛半導(dǎo)體領(lǐng)域，半導(dǎo)體有望從自主自強補短板和行業(yè)景氣周期兩個角度中期受益。二是國防工業(yè)仍有較大的發(fā)展空間。其中，軍費支出仍有增長空間，中國軍費占GDP比重維持在1.2%-1.3%，與西方主流國家相比仍處于偏低位置，與中國G2的地位遠遠不符，長期看仍有較大發(fā)展空間。三是歐美疫情過后，歐美對民眾強補貼可能會帶動海外消費超預(yù)期，消費電子和新能源可能會有階段性相對表現(xiàn)。(記者 康博)

關(guān)鍵詞： 基金