下個月即是科創(chuàng)板運行滿一周年，同時也將迎來解禁潮的壓力。科創(chuàng)板全年解禁規(guī)模共計4537.55億元，而7月則將迎來解禁壓力的集中釋放，解禁壓力主要集中在7月24日當(dāng)周，其中7月22日一天解禁超過1600億元。

科創(chuàng)板運行將滿一年 7月解禁壓力驟增

科創(chuàng)板運行一周年，部分鎖定一年期的個股股份即將面臨解禁，首批科創(chuàng)板首發(fā)股、機構(gòu)配售以及戰(zhàn)略配售均將面臨集中兌現(xiàn)。據(jù)統(tǒng)計，科創(chuàng)板全年解禁規(guī)模共計4537.55億元，而7月則將迎來解禁壓力的集中釋放，單月解禁規(guī)模將近1700億元，占比全年解禁達37.24%。

　　(圖片來源：國盛證券)

7月22日當(dāng)天解禁達1663億元

首批解禁市值占流通市值比例較高的行業(yè)主要是有色金屬、電子、化工和計算機等，這些行業(yè)解禁市值占流通市值比例基本處于200%以上。

　　(圖片來源：國盛證券)

從解禁節(jié)奏上看，7月解禁規(guī)模主要集中在7月22日當(dāng)天，23家科創(chuàng)板上市公司集中解禁，解禁規(guī)模達1663.1億元，預(yù)計當(dāng)日科創(chuàng)板或?qū)⒚媾R較大幅度調(diào)整。同時，從當(dāng)天個股解禁壓力看，西部超導(dǎo)(34.300,0.20,0.59%)、天宜上佳(24.240,0.06,0.25%)和虹軟科技(94.450,5.27,5.91%)股份解禁數(shù)量的流通股占比居前，分別達到639.20%、561.54%和555.71%。

　　(圖片來源：申萬宏源)

解禁洪峰下，市場將如何表現(xiàn)?一般而言，股東減持規(guī)模與解禁規(guī)模的高峰并不完全對應(yīng)，也就意味著減持與解禁不一定同步發(fā)生，所以解禁不一定帶來大規(guī)模減持。

申萬宏源(5.110,0.06,1.19%)表示，多樣化減持手段為科創(chuàng)板解禁保駕護航。目前適用于科創(chuàng)板減持的規(guī)則主要包括《上海證券交易所上市公司股東及董事、監(jiān)事、高級管理人員減持股份實施細則》《上海證券交易所科創(chuàng)板上市公司股東以非公開轉(zhuǎn)讓和配售方式減持股份實施細則(征求意見稿)》和《上市公司創(chuàng)業(yè)投資基金股東減持股份的特別規(guī)定》等，一方面科創(chuàng)板標(biāo)的適用于一般減持規(guī)定，另外針對科創(chuàng)板還有特定的非公開轉(zhuǎn)讓和配售減持方式，對創(chuàng)投基金減持科創(chuàng)板也有特殊的制度安排，多樣化的減持手段為股東減持提供更多選擇，也有助于降低二級市場拋壓。

粵開證券認(rèn)為，事實上，年初半年期解禁期已經(jīng)迎來了一波解禁潮，但由于基本面較好，科創(chuàng)板企業(yè)2019年及2020年一季度業(yè)績均有不俗的表現(xiàn)，解禁對其影響有限。7月份科創(chuàng)板將迎來一年期的解禁，本次解禁規(guī)模相對較大，且其主要解禁人員為核心技術(shù)人員、一級市場的投資機構(gòu)等，減持意愿或相對較強，屆時部分個股的股價短期內(nèi)可能面臨一定擾動。但長期來看，科技股景氣度向好的趨勢未變，科技股仍處于上行周期，科創(chuàng)板基金的發(fā)行有望為后續(xù)科創(chuàng)板在資金層面給予支持，回調(diào)對于相關(guān)基金也是介入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的機會。

關(guān)鍵詞： 科創(chuàng)板