距離五一小長(zhǎng)假只有2個(gè)交易日，A股即將休市5天，眾多投資者面臨“持股還是持幣過(guò)節(jié)”的疑問(wèn)。

對(duì)于私募們來(lái)說(shuō)，支持持股過(guò)節(jié)的機(jī)構(gòu)占據(jù)大多數(shù)。根據(jù)私募排排網(wǎng)調(diào)查結(jié)果，58%的私募選擇重倉(cāng)或滿(mǎn)倉(cāng)持股過(guò)節(jié)；31%的私募選擇中性倉(cāng)位過(guò)節(jié)；另有11%的私募選擇輕倉(cāng)或持幣過(guò)節(jié)。

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那么，五一假期究竟持股還是持幣呢？哪些方向值得關(guān)注？對(duì)此，《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪(fǎng)的多家機(jī)構(gòu)分析師觀(guān)點(diǎn)不一。光大證券研究所策略研究首席分析師張宇生接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，今年五一期間投資者可以選擇“持股過(guò)節(jié)”；而在志開(kāi)投資首席策略師劉威看來(lái)，投資者可以選擇中性倉(cāng)位過(guò)節(jié)。他對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，最近一段時(shí)間以來(lái)，指數(shù)振幅較大，板塊輪動(dòng)也比較快，凸顯出資金獲利了結(jié)的跡象。

58%私募推薦持股

根據(jù)調(diào)查，市場(chǎng)上私募機(jī)構(gòu)們大部分認(rèn)為持股過(guò)節(jié)是個(gè)不錯(cuò)的選擇。私募排排網(wǎng)調(diào)查結(jié)果顯示，58%的私募選擇重倉(cāng)或滿(mǎn)倉(cāng)持股過(guò)節(jié)。至于原因，機(jī)構(gòu)認(rèn)為市場(chǎng)偏強(qiáng)震蕩格局未改，個(gè)股結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)仍突出。

張宇生對(duì)本報(bào)記者表示，從統(tǒng)計(jì)規(guī)律來(lái)看，2010年以來(lái)，五一節(jié)后五個(gè)交易日和十個(gè)交易日，上證指數(shù)漲跌各半，沒(méi)有特別明顯的規(guī)律。因此五一持股還是持幣過(guò)節(jié)還應(yīng)該根據(jù)市場(chǎng)當(dāng)年所面臨的環(huán)境具體分析。

今年4月中旬以來(lái)，隨著經(jīng)濟(jì)與盈利數(shù)據(jù)的逐步公布，上證指數(shù)震蕩走弱。張宇生認(rèn)為，這主要是因?yàn)榍捌谑袌?chǎng)已經(jīng)累積了一定的漲幅，而4月份財(cái)報(bào)季市場(chǎng)面臨了一定的壓力。雖然當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇得到初步驗(yàn)證，但各部門(mén)復(fù)蘇進(jìn)程有所分化，導(dǎo)致投資者對(duì)于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍存在一定的擔(dān)憂(yōu)，疊加4月下旬以來(lái)上市公司財(cái)報(bào)密集發(fā)布，市場(chǎng)存在一定的調(diào)整壓力。此外，對(duì)于國(guó)內(nèi)外政策投資者預(yù)期也存在著一定的分歧，疊加前期較為集中的TMT行情，這也使得市場(chǎng)面臨調(diào)整的壓力。

但五一之后，很多問(wèn)題或許將會(huì)逐步落地?！跋蚝罂矗S著投資和消費(fèi)的逐步修復(fù)，預(yù)計(jì)二季度經(jīng)濟(jì)基本面將繼續(xù)恢復(fù)。政治局會(huì)議的召開(kāi)也將使得此前投資者對(duì)于政策的分歧逐步落地。此外，隨著美國(guó)通脹逐步回落，美聯(lián)儲(chǔ)加息終點(diǎn)或?qū)⑴R近。因此，在經(jīng)濟(jì)與盈利數(shù)據(jù)同比修復(fù)的支撐下，市場(chǎng)或?qū)⒂胁诲e(cuò)的表現(xiàn)，預(yù)計(jì)二、三季度市場(chǎng)主要指數(shù)仍然具有一定的上行空間?！睆堄钌鷱?qiáng)調(diào)。

11%私募建議持幣過(guò)節(jié)

與此同時(shí)，也有部分私募機(jī)構(gòu)們對(duì)市場(chǎng)持有謹(jǐn)慎態(tài)度。私募排排網(wǎng)調(diào)查結(jié)果顯示，31%的私募選擇中性倉(cāng)位過(guò)節(jié)，他們認(rèn)為長(zhǎng)假期間消息面及外圍市場(chǎng)不確定性較高。另有11%的私募選擇輕倉(cāng)或持幣過(guò)節(jié)，他們認(rèn)為市場(chǎng)大幅調(diào)整，短中期可能轉(zhuǎn)弱。

在劉威看來(lái)，投資者可以選擇中性倉(cāng)位過(guò)節(jié)。他對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者分析，一季度宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超出市場(chǎng)預(yù)期，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍在緩慢向上過(guò)程中。這種復(fù)蘇中同時(shí)還面臨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的變化和調(diào)整。以3月出口數(shù)據(jù)為例，可以講是遠(yuǎn)超預(yù)期，主要是電動(dòng)汽車(chē)、光伏為代表的出口新動(dòng)能增勢(shì)強(qiáng)勁，以及中國(guó)對(duì)東盟等新興市場(chǎng)出口大幅增長(zhǎng)等因素影響。

“我們認(rèn)為，二季度經(jīng)濟(jì)基本面向上抬升的動(dòng)能非常足。流動(dòng)性角度，一季度金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)有關(guān)情況新聞發(fā)布會(huì)上明確指出，當(dāng)前流動(dòng)性合理充裕，金融總量穩(wěn)定增長(zhǎng)，目前看不到收緊的信號(hào)。4月份業(yè)績(jī)披露期結(jié)束后，盈利預(yù)期變動(dòng)以及業(yè)績(jī)兌現(xiàn)能力對(duì)板塊的影響將更加明顯，預(yù)計(jì)指數(shù)波動(dòng)會(huì)加大。二季度指數(shù)整體趨勢(shì)是向上的，預(yù)計(jì)結(jié)構(gòu)分化較大?！眲⑼赋觥?/p>

順時(shí)投資權(quán)益投資總監(jiān)易小斌接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)調(diào)整，再度大幅調(diào)整的可能性不大，但結(jié)構(gòu)上分化極其明顯。今年的行情本身就是一個(gè)震蕩的格局，在節(jié)前出現(xiàn)快速下跌后，后期仍有可能維持緩慢攀升的走勢(shì)。因此在倉(cāng)位上保持中性可以有效應(yīng)對(duì)板塊的輪動(dòng)，避免顧此失彼。

在優(yōu)美利投資總經(jīng)理賀金龍看來(lái)，投資者同樣要更為謹(jǐn)慎。他接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)稱(chēng)，今年來(lái)科技股相關(guān)板塊持續(xù)走強(qiáng)，獲利盤(pán)較多，而其中在業(yè)績(jī)報(bào)窗口期的基本面表現(xiàn)卻不匹配其自身股價(jià)漲幅的個(gè)股比比皆是，一旦回調(diào)將帶來(lái)市場(chǎng)恐慌性?huà)伿?。而金融板塊，中字頭往往會(huì)在熱點(diǎn)板塊回調(diào)時(shí)護(hù)盤(pán)的結(jié)構(gòu)行情并未出現(xiàn)，導(dǎo)致指數(shù)繼續(xù)下探。4月份多家業(yè)績(jī)報(bào)披露帶來(lái)的回調(diào)，一定程度降低了五六月業(yè)績(jī)空窗期帶來(lái)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，隨著宏觀(guān)市場(chǎng)的寬松和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐有希望迎來(lái)反彈。

“上證指數(shù)目前量能有所釋放，成交額破萬(wàn)億，整體市場(chǎng)依舊處于寬松的貨幣環(huán)境，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好并未出現(xiàn)明顯調(diào)頭，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)信號(hào)暫未顯現(xiàn)。盡管外圍因素變化不止，但內(nèi)部環(huán)境與外部周期時(shí)間差和宏觀(guān)環(huán)境并不相同。節(jié)后如若伴隨著業(yè)績(jī)利空出盡有反彈行情，那么后續(xù)強(qiáng)震蕩會(huì)帶來(lái)短期回落的可能。”賀金龍如是說(shuō)。

強(qiáng)者恒強(qiáng)或板塊輪動(dòng)有爭(zhēng)議

關(guān)于五一節(jié)后投資機(jī)會(huì)，私募排排網(wǎng)調(diào)查結(jié)果顯示，43%私募認(rèn)為數(shù)字經(jīng)濟(jì)主線(xiàn)預(yù)計(jì)將強(qiáng)者恒強(qiáng)，節(jié)后值得繼續(xù)重點(diǎn)關(guān)注；37%私募認(rèn)為中特股為代表的大藍(lán)籌、國(guó)企股，節(jié)后最值得看好；11%私募認(rèn)為個(gè)股分化已經(jīng)十分極致，后期市場(chǎng)風(fēng)格將趨于均衡，處于低位的新能源有望復(fù)蘇；9%私募表示數(shù)字經(jīng)濟(jì)可能中期調(diào)整，節(jié)后市場(chǎng)將更多趨于不同板塊的輪動(dòng)，消費(fèi)、醫(yī)藥、地產(chǎn)、周期等板塊將有輪動(dòng)機(jī)會(huì)。

劉威認(rèn)為，今年五一假期是疫情放開(kāi)后第一個(gè)全民參與的長(zhǎng)假，從目前反饋的旅游出行的高頻數(shù)據(jù)看，應(yīng)該是全面恢復(fù)，甚至局部數(shù)據(jù)超越2019年同期?！拔覀兿嘈?，二季度經(jīng)濟(jì)基本面向上抬升的動(dòng)能非常強(qiáng)，且成色十足。在經(jīng)濟(jì)強(qiáng)復(fù)蘇預(yù)期下，順周期和復(fù)蘇受益板塊更具性?xún)r(jià)比。當(dāng)前市場(chǎng)增量資金相對(duì)有限的背景下，節(jié)后我們認(rèn)為不同板塊的輪動(dòng)將是市場(chǎng)常態(tài)?！?/p>

賀金龍同樣看好旅游消費(fèi)相關(guān)個(gè)股，他分析，“按照往年歷史數(shù)據(jù)，五一后公布的旅游消費(fèi)相關(guān)數(shù)據(jù)向好，從而帶來(lái)相關(guān)板塊的輪動(dòng)行情。短期結(jié)構(gòu)可關(guān)注估值合理資產(chǎn)中尋找景氣穩(wěn)定或好于預(yù)期方向的賽道和個(gè)股，中期在于有強(qiáng)政策支撐和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇鏈中的具備彈性的行業(yè)個(gè)股等待布局機(jī)會(huì)?！?/p>

方向配置上，張宇生建議關(guān)注消費(fèi)復(fù)蘇主線(xiàn)和高技術(shù)制造業(yè)投資主線(xiàn)。消費(fèi)復(fù)蘇主線(xiàn)上，建議關(guān)注食品飲料、酒店餐飲、旅游、體育服裝、制藥、醫(yī)療服務(wù)行業(yè)。高技術(shù)制造業(yè)投資建議關(guān)注以AI產(chǎn)業(yè)鏈為核心的電子、計(jì)算機(jī)、通信等行業(yè)。此外，他認(rèn)為國(guó)企重估主題仍然值得關(guān)注，建議關(guān)注估值較低、業(yè)績(jī)穩(wěn)定的相關(guān)國(guó)企方向。

易小斌則表示，TMT行業(yè)一直保持強(qiáng)勢(shì)，這可能是今年的持續(xù)性主線(xiàn)。但受各種因素的制約，不可能一蹴而就，中途難免有所震蕩。有業(yè)績(jī)支撐或真正得益于AI的公司才能走出長(zhǎng)牛，新能源板塊經(jīng)過(guò)大幅的調(diào)整后進(jìn)一步下行空間不大，節(jié)前“挖坑”后將在有關(guān)數(shù)據(jù)的支持下慢慢修復(fù)。

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