極目新聞?dòng)浾?徐蔚

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2022年對(duì)于券商行業(yè)來(lái)說(shuō)是充滿挑戰(zhàn)的一年。截至2023年3月3日，A股已有29家券商披露2022年度業(yè)績(jī)預(yù)告和業(yè)績(jī)快報(bào)，僅有方正證券和信達(dá)證券凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，有19家券商預(yù)計(jì)2022年歸母凈利潤(rùn)遭“腰斬”，下滑幅度超50%，占比近七成。其中天風(fēng)證券、國(guó)盛金控、太平洋、哈投股份、湘財(cái)股份預(yù)告首次虧損。隨著2023年以來(lái)資本市場(chǎng)的回暖，展望未來(lái)，分析師普遍認(rèn)為證券行業(yè)業(yè)績(jī)將很快迎來(lái)修復(fù)。

（圖源：wind數(shù)據(jù)截圖）

五家券商由盈轉(zhuǎn)虧

因受2022年股票和債券市場(chǎng)波動(dòng)影響，券商2022年度業(yè)績(jī)整體表現(xiàn)不佳。

從披露業(yè)績(jī)預(yù)告的29家券商來(lái)看，僅方正證券和信達(dá)證券2022年歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)了逆市上漲，中信證券、東方財(cái)富和國(guó)元證券歸母凈利潤(rùn)降幅不超過(guò)10%，有19家券商的歸母凈利潤(rùn)同比跌幅在50%以上，其中包括像申萬(wàn)宏源這樣的頭部券商。

值得注意的是，天風(fēng)證券、國(guó)盛金控、太平洋、哈投股份、湘財(cái)股份等5家券商預(yù)告首次虧損。

具體來(lái)看，天風(fēng)證券預(yù)計(jì)2022年度歸母凈利潤(rùn)虧損12.71億元，而2021年度的歸母凈利潤(rùn)為5.86億元，歸母凈利潤(rùn)由盈轉(zhuǎn)虧，這也是上市以來(lái)首次年度虧損。天風(fēng)證券稱，在2022年嚴(yán)峻的市場(chǎng)環(huán)境下，公司營(yíng)收占比較高的自營(yíng)業(yè)務(wù)收入大幅減少、計(jì)提各項(xiàng)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備以及參股單位出現(xiàn)巨額虧損等原因?qū)е鹿?022年出現(xiàn)虧損。

太平洋業(yè)績(jī)預(yù)告稱，預(yù)計(jì)公司2022年度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)虧損3.70億元到5.30億元，而上年同期歸母凈利潤(rùn)為1.21億元。太平洋稱，公司各業(yè)務(wù)條線經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定，但由于計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備及預(yù)計(jì)負(fù)債、終止確認(rèn)部分遞延所得稅資產(chǎn)等原因，造成公司本年度虧損。

湘財(cái)股份預(yù)計(jì)2022年度虧損3.1億元至3.8億元，而其在2021年度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.86億元，業(yè)績(jī)由盈轉(zhuǎn)虧。對(duì)于業(yè)績(jī)預(yù)虧的原因，湘財(cái)股份稱，受疫情及宏觀環(huán)境影響，公司實(shí)業(yè)板塊仍處于虧損狀態(tài)；同時(shí)，國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)整體下跌幅度較大，公司證券板塊自營(yíng)業(yè)務(wù)收入及其子公司收入較上年同期出現(xiàn)下滑，利潤(rùn)未達(dá)預(yù)期。

虧損最嚴(yán)重的是國(guó)盛金控，2022年度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)虧損4.35億元至6.15億元，較上年由盈轉(zhuǎn)虧，凈利潤(rùn)同比下滑幅度近900%。針對(duì)業(yè)績(jī)變動(dòng)原因，國(guó)盛金控在業(yè)績(jī)預(yù)告中指出，2022年，受二級(jí)市場(chǎng)波動(dòng)沖擊，證券市場(chǎng)景氣度下行，報(bào)告期內(nèi)公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)虧損。主要原因系營(yíng)收占比較高的自營(yíng)、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)凈收入大幅減少；弱市背景下，公司投資收益同比大幅下降。

一季度業(yè)績(jī)有望修復(fù)

極目新聞?dòng)浾咦⒁獾剑艿?022年股債市場(chǎng)波動(dòng)影響，券商自營(yíng)收入大幅下降是普遍原因，另一些券商則受到計(jì)提減值、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)下滑影響，還有部分中小券商在投行業(yè)務(wù)上折戟。

比如國(guó)海證券、長(zhǎng)城證券、華西證券等公司則凈利下滑幅度在50%至80%之間，原因各有不同，共性在于普遍自營(yíng)投資業(yè)務(wù)下滑明顯。

盡管2022年度業(yè)績(jī)普遍不佳，但隨著2023年以來(lái)資本市場(chǎng)的回暖，不少分析師也紛紛看好證券行業(yè)今年一季度的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，認(rèn)為券商業(yè)績(jī)有望在去年低基數(shù)的基礎(chǔ)上迎來(lái)高增長(zhǎng)，自營(yíng)投資將是核心的增量；同時(shí)隨著基金銷(xiāo)售回暖，券商財(cái)富管理后續(xù)也將迎來(lái)業(yè)績(jī)和估值的雙重修復(fù)。

武漢資深券商分析師袁誠(chéng)認(rèn)為，隨著全面注冊(cè)制的正式落地，券商投行業(yè)務(wù)有望直接受益。今年以來(lái)，資本市場(chǎng)回暖，證券板塊逐漸走出低迷，證券板塊漲幅已超10%，而同期大盤(pán)漲幅約為7%。預(yù)計(jì)隨著權(quán)益市場(chǎng)景氣度回升、央企估值逐漸回歸合理水平，證券板塊將迎來(lái)估值修復(fù)。

華創(chuàng)證券認(rèn)為，展望一季度業(yè)績(jī)，預(yù)計(jì)在2022年一季度的低基數(shù)下，券商板塊一季度凈利潤(rùn)有望實(shí)現(xiàn)同比明顯增長(zhǎng)。業(yè)績(jī)核心增量來(lái)自自營(yíng)業(yè)務(wù)，2022年一季度受市場(chǎng)行情顯著下行影響，上市券商自營(yíng)業(yè)務(wù)收入及收益率較低，考慮到一季度市場(chǎng)行情總體有望實(shí)現(xiàn)一定修復(fù)。

中金公司則表示，全面注冊(cè)制作為資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度的重要變革，將推動(dòng)A股市場(chǎng)進(jìn)一步成熟有效，除了投行執(zhí)業(yè)水平以外，也對(duì)于券商的投研、機(jī)構(gòu)銷(xiāo)售、風(fēng)控水平等提出了更高水平的要求，參考科創(chuàng)板注冊(cè)制試點(diǎn)以來(lái)的格局趨勢(shì)，預(yù)計(jì)全面注冊(cè)制或?qū)⑦M(jìn)一步促進(jìn)證券行業(yè)集中度的提升。

（來(lái)源：極目新聞）

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