近期金價(jià)持續(xù)下跌。俄烏沖突爆發(fā)后，國(guó)際金價(jià)在今年三月一度飆升至每盎司2070.42美元以上。此后，隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息、美元走強(qiáng)，金價(jià)出現(xiàn)波動(dòng)。截至7月20日，紐約商品交易所黃金期貨價(jià)格收于每盎司1710.30美元，跌幅17.4％。

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7月15日和18日，中國(guó)工商銀行和中國(guó)建設(shè)銀行相繼發(fā)布發(fā)布通告稱，自8月15日8：00起，將暫停賬戶貴金屬業(yè)務(wù)黃金、白銀的買入、轉(zhuǎn)換交易，及定投計(jì)劃的設(shè)置與變更。

黃金價(jià)格為何持續(xù)走低? 黃金價(jià)格走低意味著什么？未來(lái)黃金價(jià)格走向如何? 投資者該選擇何時(shí)進(jìn)場(chǎng)? 九派新聞邀請(qǐng)了上海金津投資管理有限公司首席研究員、國(guó)內(nèi)首批高級(jí)黃金分析師、職業(yè)交易員羅正享，對(duì)這些問(wèn)題進(jìn)行一一解答。

羅正享其人/受訪者提供。

九派新聞：國(guó)際金價(jià)連續(xù)出現(xiàn)下跌，創(chuàng)近十個(gè)月新低，近三個(gè)月下跌高達(dá)21.31%，這主要受哪些因素影響？

羅正享：黃金此次是一次較大幅度的下跌，是由多方面因素所引發(fā)的。因?yàn)辄S金具有避險(xiǎn)屬性和抗通脹屬性，這兩者都是影響投資性的需求，而這兩者恰恰在最近的三個(gè)月，都受到了很大的影響。

避險(xiǎn)屬性方面，此前受到俄烏危機(jī)的影響，黃金避險(xiǎn)屬性得到了凸顯，價(jià)格有一個(gè)明顯的上漲。事態(tài)發(fā)展到現(xiàn)在，俄烏此次的沖突并沒(méi)有出現(xiàn)過(guò)多的惡化，在這個(gè)避險(xiǎn)需求上，黃金的熱度消退了一些。此外由于美聯(lián)儲(chǔ)不斷的加息，相應(yīng)投資者的避險(xiǎn)情緒也會(huì)下降，作為避險(xiǎn)工具的黃金價(jià)格也會(huì)受到打壓而下跌。

在抗通脹方面，由于此前市場(chǎng)上對(duì)于通貨膨脹的預(yù)期較高，而從目前美國(guó)的五年期通脹債券來(lái)看，市場(chǎng)的通脹預(yù)期已經(jīng)開(kāi)始回落。從這一點(diǎn)來(lái)看，投資需求中抗通脹的屬性的支撐也出現(xiàn)了松動(dòng)。

這兩者都導(dǎo)致投資資金大幅從黃金中流出，也就導(dǎo)致了最近的這個(gè)黃金價(jià)格的下跌。

九派新聞：金價(jià)持續(xù)下跌意味著什么？

羅正享：我認(rèn)為黃金在經(jīng)濟(jì)好的時(shí)候更容易受到實(shí)物性買盤的支持，也容易受到投資性買盤的支持。同樣的，如果說(shuō)黃金持續(xù)性的下跌，也就往往發(fā)生在一個(gè)表明全球流動(dòng)性不斷收緊的時(shí)候。

九派新聞：此次金價(jià)下跌是市場(chǎng)對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)做出的消極反應(yīng)嗎？

羅正享：這次的黃金的下跌直觀的來(lái)看應(yīng)該是對(duì)美元的流動(dòng)性收縮的一次反應(yīng)。當(dāng)然美元流動(dòng)性收縮是為了壓制通貨膨脹。壓制通貨膨脹和保持經(jīng)濟(jì)增速，這兩者之間向來(lái)都是矛盾的，也就是說(shuō)很難兩個(gè)都保全。所以也可以說(shuō)是對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)的消極反應(yīng)。

九派新聞：未來(lái)黃金的價(jià)格走向會(huì)怎樣?

羅正享：我認(rèn)為，未來(lái)黃金的一個(gè)走向取決于全球或者是歐美經(jīng)濟(jì)的一個(gè)走向。

如果說(shuō)歐美走向是“滯脹”，那么黃金整個(gè)的下跌幅度應(yīng)該不會(huì)特別大。

如果歐美經(jīng)濟(jì)的經(jīng)濟(jì)確如市場(chǎng)預(yù)期，繼續(xù)衰退的話，很容易引發(fā)流動(dòng)性的陷阱。對(duì)于黃金來(lái)說(shuō)，未來(lái)可能還會(huì)有一波不小的下跌。

九派新聞：金價(jià)下跌對(duì)投資者會(huì)產(chǎn)生哪些影響？

羅正享：我認(rèn)為，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，可以通過(guò)黃金去很好的觀察經(jīng)濟(jì)或者金融形勢(shì)。

黃金分為實(shí)物類和投資類兩種，古人有言“盛世古董亂世金”，當(dāng)黃金實(shí)物類的需求上行的時(shí)候，反映出大家在經(jīng)濟(jì)上的擔(dān)憂比較重。個(gè)人投資者就應(yīng)該對(duì)很多投資項(xiàng)目謹(jǐn)慎選擇。目前，黃金實(shí)物類的需求的確是上行的。

反過(guò)來(lái)說(shuō)，將來(lái)我們看到當(dāng)投資類黃金的需求增速大于實(shí)物類黃金時(shí)，就代表經(jīng)濟(jì)開(kāi)始復(fù)蘇了。不管是實(shí)體投資也好，還是其他資產(chǎn)的投資，這個(gè)時(shí)候就可以變得更為樂(lè)觀一點(diǎn)。

九派新聞：對(duì)近期熱議“此時(shí)該不該抄底買入黃金”，你怎么看?

羅正享：我認(rèn)為，黃金在一個(gè)短期或者中期的投資中，是所有的商品里面，更偏專業(yè)性的，它要求綜合分析的能力更高。

黃金具有商品屬性，也有金融屬性，這點(diǎn)就決定了“抄底”對(duì)于很多的個(gè)人投資來(lái)說(shuō)并不適合。換句話說(shuō)，“底”不是用來(lái)“抄”的。“抄底”具有很強(qiáng)的投機(jī)屬性，十賭九輸，所以不太適合個(gè)人投資。

從個(gè)人的角度來(lái)看，投資更應(yīng)該講配置，比如說(shuō)拿出個(gè)人流動(dòng)資產(chǎn)的5%或者10%，進(jìn)行黃金價(jià)格逢低時(shí)的定投。這樣更適合個(gè)人投資，風(fēng)險(xiǎn)會(huì)更小，而且也有利于建設(shè)一個(gè)好的投資心態(tài)。

九派新聞實(shí)習(xí)記者 林峰

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