據(jù)中國證券報報道，目前工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設(shè)銀行等銀行的5年期定期存款利率已低于3年期定期存款利率。

金融學(xué)上，把這種期限短的定期存款利率高于期限長的定期存款利率的現(xiàn)象叫著利率“倒掛”。再通俗一點(diǎn)，就是儲戶存入期限短的定期存款利率比存入期限長的定期存款利率還要高，其結(jié)果是存入短期定期存款的利息收入要高于存入長期定期利率的利息收入。從貨幣的時間價值看，儲戶存款時間越長獲得的利息收入應(yīng)該越多，才是正常的金融邏輯，而現(xiàn)在則出現(xiàn)了存款時間越長利息收入反而越低的不正常金融現(xiàn)象。因?yàn)榘凑漳壳斑@種金融邏輯，儲戶存期越長獲得利息收入越低，則儲戶承受通貨膨脹的損失就越大，受到的財富縮水之苦就越大。

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之所以出現(xiàn)定期存款利率倒掛，原因有三方面：一是LPR利率下調(diào)，銀行存款利率越高，則利差越窄，銀行盈利能力就會大幅下降。在這種金融態(tài)勢下，銀行就會存在大幅下調(diào)期限長的定期存款利率的動力，且央行確定存款利率自律機(jī)制之后，商業(yè)銀行也有權(quán)確定存款利率；二是在當(dāng)前較為寬松貨幣政策以及市場流動較為充裕的條件下，商業(yè)銀行對吸收資金需求不旺，且對未來存款利率繼續(xù)下降的預(yù)期較高，覺得如果不下調(diào)定期存款利率，就有可能為較高的籌資成本買單，有點(diǎn)當(dāng)“冤大頭”的味道；三是在LPR利率下調(diào)以及金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求商業(yè)銀行降低實(shí)體企業(yè)信貸融資成本的雙重壓力之下，商業(yè)銀行不得不選擇下調(diào)期限較長的定期存款利率，才有可能最終引導(dǎo)銀行負(fù)債端成本的真正下降。

由此，從商業(yè)銀行看，降低存期較長定期存款利率也是沒有辦法的事情，是各種綜合因素共同作用的結(jié)果。顯然，在這種大的金融環(huán)境下，儲戶是弱勢群體，沒有辦法來與商業(yè)銀行進(jìn)行存款利益的“抗?fàn)帯?，只能讓自己的錢變得越來越不值錢，無疑在定期存款利率倒掛中蒙受越來越多的“損失”。

但是，廣大普通民眾面對這種金融態(tài)勢，也并非無能為力，而是可以在投資理財上拿出自己應(yīng)對的方案，做到未雨綢繆，盡量減少定期存款利率倒掛給自己帶來利息收入減少的損失。從目前看，廣大普通民眾應(yīng)在存款觀念與投資理財方式上進(jìn)行及時轉(zhuǎn)換，以適應(yīng)定期存款利率倒掛時代的到來。

在存款觀念上適時轉(zhuǎn)變，要深刻認(rèn)識到當(dāng)前的客觀金融形勢，理性看待定期存款利率的倒掛，要充分意識這是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行的一個大趨勢。也就是說，對商業(yè)銀行實(shí)施存款利率自律機(jī)制要增強(qiáng)適應(yīng)性，要明白銀行就是一個特殊的金融企業(yè)，追求利潤最大化是其經(jīng)營最終目標(biāo)。同時，銀行也是靠經(jīng)營利潤來補(bǔ)充資本、提高撥備覆蓋能力，以消化可能出現(xiàn)的經(jīng)營風(fēng)險。如果定期存款利率不倒掛，銀行負(fù)債端的成本就難以真正降下來，實(shí)體企業(yè)的融資成本也不可能降低，社會資金也難以真正進(jìn)入實(shí)體企業(yè)體內(nèi)循環(huán)，國家經(jīng)濟(jì)也就難以真正復(fù)蘇和發(fā)展。所以，對于定期存款利率倒掛現(xiàn)象還是要給予理解，尤其要泰然處之，應(yīng)從一個國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大局來看，定期存款利率倒掛現(xiàn)象非常正常，也是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然。

在投資理財方式上要進(jìn)行及時轉(zhuǎn)變，要根據(jù)自身實(shí)際理財能力和資金實(shí)力，不斷調(diào)整投資策略，轉(zhuǎn)變投資方向。就是說，要以不斷變換的投資方式，以不斷拓展新的投資渠道來應(yīng)對定期存款利率的倒掛，使自己能應(yīng)對自如，始終立于投資理財?shù)牟粩≈亍Ｒ环矫?，改變只存錢不投資的理財習(xí)慣，在生活中不能一味只將錢存入銀行，覺得銀行存款最保險，而是要努力學(xué)習(xí)投資理財知識，尤其是資本市場、債券市場、貴重金屬市場等方面的投資理財知識，不斷提高自身的投資理財能力，開拓更多的投資理財渠道，及時彌補(bǔ)自身投資理財渠道狹窄的不足。

另一方面，改變自身的投資理財結(jié)構(gòu)，不能將雞蛋裝在同一個籃子里，提高投產(chǎn)理財?shù)慕M合意識與組合能力，以分散投資理財風(fēng)險，提高投資理財效益。目前來看，廣大普通民眾除配置好定期存款、大額存單等金融產(chǎn)品外，可努力調(diào)整自身投資理財結(jié)構(gòu)，將關(guān)注重點(diǎn)或興趣點(diǎn)從銀行定期存款和大額定期存單向關(guān)注養(yǎng)老理財產(chǎn)品、銀保產(chǎn)品等方面轉(zhuǎn)化。同時，也要改變對銀保產(chǎn)品的片面看法，現(xiàn)在不少的銀保產(chǎn)品也同時具有存款的收益性和保險的保障性雙重功能，投資者可根據(jù)自身的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和風(fēng)險承受能力來決定購買銀保產(chǎn)品，把購買銀保產(chǎn)品的流動性、安全性放在首位，然后再根據(jù)銀保產(chǎn)品設(shè)定的門檻確定自身的購買數(shù)量以及追求自身的收益，這樣的話可做到萬無一失。

再一方面，有較強(qiáng)投資理財能力的朋友，可將資金進(jìn)入資本市場、期貨市場、企業(yè)債券市場以及政府債券市場等進(jìn)行投資。還可考慮在外匯投資市場、貴重金屬市場、大宗商品期貨市場等方面進(jìn)行適當(dāng)嘗試。

（根據(jù)國家有關(guān)部門的最新規(guī)定，本文內(nèi)容和意見僅供參考，不構(gòu)成投資建議，入市風(fēng)險自擔(dān)。）

作者 莫開偉（中國地方金融研究院研究員）

編輯 楊程

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