清華大學(xué)國家金融研究院院長、國際貨幣基金組織（IMF）前副總裁朱民 澎湃新聞?dòng)浾?周頔 攝3月18日，在以“2022：全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇分化”為主題的《財(cái)經(jīng)智庫》全球經(jīng)濟(jì)信心指數(shù)發(fā)布會(huì)上，清華大學(xué)國家金融研究院院長、國際貨幣基金組織（IMF）前副總裁朱民指出，2022年之后的世界經(jīng)濟(jì)金融將走向“滯脹”（經(jīng)濟(jì)停滯、通貨膨脹），刺激政策下，股市的指數(shù)和估值都處于歷史高位和高危，房價(jià)高位高危。一旦通貨膨脹上升，引發(fā)利率被迫上升，將對股市、房市和財(cái)政產(chǎn)生巨大沖擊，世界經(jīng)濟(jì)金融走向危機(jī)的概率在上升。對于當(dāng)前的全球經(jīng)濟(jì)形勢，朱民分享了他的四點(diǎn)觀察：第一，由于疫情還在蔓延導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)恢復(fù)仍有不確定性。第二，供給與需求雙重沖擊下通貨膨脹將持續(xù)存在。第三，俄烏沖突帶來能源等大宗商品價(jià)格上漲。第四，美聯(lián)儲(chǔ)的曖昧和政策激變引發(fā)動(dòng)蕩。

在對比2008年和2020年的兩次經(jīng)濟(jì)危機(jī)后，朱民表示，2008年金融危機(jī)后的世界經(jīng)濟(jì)金融走向了“三低一高”格局：“低增長、低利率、低通脹、高債務(wù)”。而2020年到2022年則進(jìn)入“三高一低”新變局：“高增長、高通脹、高債務(wù)、低利率”。

“很多國家的經(jīng)濟(jì)增長在2021年強(qiáng)勁反彈，并在2022年繼續(xù)反彈的尾聲，很多國家的債務(wù)高于二戰(zhàn)以來的歷史高位，利率開始上升，但仍然整體處于低水平?！敝烀穹治龇Q，這只是一個(gè)過渡，2023年開始，世界經(jīng)濟(jì)將回歸到疫情危機(jī)后的正常軌跡，其他經(jīng)濟(jì)變量也將變化。

談及2022年之后的全球經(jīng)濟(jì)走勢，朱民并不樂觀。他指出，受人口老齡化、地緣政治和供應(yīng)鏈波動(dòng)、收入分配惡化、美國經(jīng)濟(jì)不確定性、勞動(dòng)生產(chǎn)率下降等因素影響，全球經(jīng)濟(jì)將進(jìn)入“三高一低”的新格局，即“高通脹、高利率、高債務(wù)、低增長”，這是典型的“滯脹”。

“（三個(gè)階段中）唯一不變的是‘高債務(wù)’，但利率水平升高，高債務(wù)就變成了最大的潛在風(fēng)險(xiǎn)。最重要、最敏感的變量是通貨膨脹，大家最關(guān)心的美聯(lián)儲(chǔ)政策也是主要的不確定性（因素）。”朱民稱，綜合上述情況考慮，2023年世界經(jīng)濟(jì)將進(jìn)入一個(gè)新的格局。

剛剛過去的2021年，全球大宗商品價(jià)格上升已累計(jì)占到全球GDP的2%，朱民認(rèn)為這在以前幾乎是不可想象的。然而，俄烏沖突爆發(fā)再次推高了本已高位運(yùn)行的大宗商品價(jià)格，朱民指出，伴隨著地緣政治的巨大不確定性，兩股力量將持續(xù)推高通貨膨脹。

面對這樣的國際形勢，中國該如何應(yīng)對？對此，朱民表示，我國是大宗商品的主要進(jìn)口國，隨著能源價(jià)格進(jìn)一步上升，我國PPI與CPI的差距或?qū)⑦M(jìn)一步擴(kuò)大。他特別強(qiáng)調(diào)，大宗商品價(jià)格上漲并不會(huì)在短期內(nèi)結(jié)束，會(huì)延續(xù)相當(dāng)長的時(shí)間，我國要做好政策準(zhǔn)備，特別需要通過改革建立靈活的市場應(yīng)對機(jī)制。

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關(guān)鍵詞： 大宗商品 世界經(jīng)濟(jì) 通貨膨脹