CDR基金是什么意思？

根據(jù)發(fā)行或交易地點(diǎn)之不同，存托憑證被冠以不同的名稱，如美國存托憑證是ADR、歐洲存托憑證是EDR、全球存托憑證是GDR、中國存托憑證是CDR.

CDR有什么作用呢？

首先，發(fā)行CDR可以推進(jìn)股票市場的發(fā)展，加快中國資本市場國際化進(jìn)程。CDR將國際公司引入中國的股票市場，并配以完善的上市公司監(jiān)管及退市制度，促使那些業(yè)績及管理等相對較差的公 司自加壓力，借鑒先進(jìn)的管理思維及方法，這樣就可以大大提高上市公司的整體素質(zhì)。

其次，發(fā)行CDR可以拓寬投資者的投資渠道，優(yōu)化投資組合。發(fā)行CDR的公司一般為境外優(yōu)質(zhì)的上市公司，有較大投資價(jià)值，可以豐富投資者證券投資組合方式，從而分散投資者的風(fēng)險(xiǎn)，恢復(fù) 投資者的信心。

另外，發(fā)行CDR還可以為中國境外上市公司內(nèi)地融資提供方便，可以繞開某些限制，實(shí)現(xiàn)內(nèi)地市場的直接融資，優(yōu)化企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，滿足它們的融資需求，同時也使他們具有更大的利潤空間 。

CDR對內(nèi)地資本市場會有什么影響？

海外中概股回歸暫時還看不到實(shí)際進(jìn)行的跡象，且為了避免市場資金大規(guī)模轉(zhuǎn)移帶來的抽血效應(yīng)，海外中概股回歸A股的量級應(yīng)該不會太大，節(jié)奏也會有所控制。與此同時，監(jiān)管層對代表 新經(jīng)濟(jì)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)扶持仍將繼續(xù)，不如重視A股上市的新經(jīng)濟(jì)細(xì)分領(lǐng)域龍頭。

短期增加對新經(jīng)濟(jì)類公司包容性的預(yù)期近期引發(fā)市場對已上市的新經(jīng)濟(jì)類公司的追捧，政策效應(yīng)容易在以個人投資者為主的A股市場放大而引發(fā)波動。中長期來看，增加對新經(jīng)濟(jì)類公司融 資的支持將加速新老經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型；高質(zhì)量四新類海外中資股持續(xù)在A股上市也將降低高質(zhì)量成長股的稀缺性，促進(jìn)成長股估值整體繼續(xù)回歸，成長股內(nèi)部優(yōu)勝劣汰、表現(xiàn)分化。具體影響的大 小與效果快慢將視CDR上市的規(guī)模、節(jié)奏以及具體引入規(guī)則等方面的情況而定。

中概股以CDR方式回歸A股將以美股中概股為主且將以“四新”行業(yè)中的優(yōu)質(zhì)企業(yè)為主。CDR無法順暢兌換海外中概股的概率大，長期折溢價(jià)情況可能類似AH溢價(jià)情況。海外優(yōu)質(zhì)中概股的回 歸可能帶來定價(jià)錨效應(yīng)，長期可能對部分股票有抽血效應(yīng)。

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