在今年二級市場整體回暖的背景下，權(quán)益類基金爆款頻出，數(shù)只產(chǎn)品首募規(guī)模超50億元，部分還觸發(fā)了低比例配售。從整體規(guī)模來看，截至10月20日，年內(nèi)公募基金發(fā)行總規(guī)模已超8300億元，同比增逾兩成。然而，在基金大賣和產(chǎn)品業(yè)績普增的同時，卻依然難以扭轉(zhuǎn)“基金賺錢，基民賠錢”的尷尬現(xiàn)象。對此，北京商報記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，在投資者的資產(chǎn)配置方面，理財經(jīng)理難“理財”，投顧服務(wù)成本難覆蓋等問題普遍存在。不過，在業(yè)內(nèi)人士看來，未來首批公募基金投顧試點的落地，以及部分理財平臺智能投顧業(yè)務(wù)的成熟，將會有效填補基金投顧市場的空白。

年內(nèi)規(guī)模已超8300億元

10月18日，備受關(guān)注的興全合泰混合型證券投資基金正式成立，基金首募規(guī)模達到59.4億元。值得一提的是，該基金在發(fā)行時即設(shè)置了60億元的募集上限并“一日售罄”，實募規(guī)模接近500億元，配售比例約為12.12%。同日，景順長城基金和匯添富基金也發(fā)布旗下權(quán)益類產(chǎn)品的成立公告。據(jù)悉，兩只產(chǎn)品的發(fā)行規(guī)模均超過60億元。其中，景順長城創(chuàng)新成長混合達到62.62億元，匯添富中證800ETF達到66.01億元。

事實上，據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月20日，今年以來，新成立基金數(shù)量達到1283只(份額分開計算，下同)，累計發(fā)行總規(guī)模也高達8340.4億元。相較之下，2018年同期則為963只和6897.55億元。也就是說，今年同比分別增長33.23%和20.92%。

而從單只產(chǎn)品的發(fā)行規(guī)模來看，今年以來，截至10月20日，民生加銀中債1-3年農(nóng)發(fā)行債券指數(shù)首募規(guī)模即達224億元，博時央企創(chuàng)新驅(qū)動ETF和嘉實中證央企創(chuàng)新驅(qū)動ETF的發(fā)行總規(guī)模也達到167.35億元和132.5億元。包括上述產(chǎn)品在內(nèi)，首募同樣超過百億元的共有8只基金，若算上部分基金在比例配售之前的實募規(guī)模，則這一數(shù)字更是接近20只。

“從規(guī)模靠前的產(chǎn)品來看，主要是權(quán)益類基金、債券指數(shù)基金和定開債基。其中，債券指數(shù)基金和定開債基的參與者多為機構(gòu)投資者。權(quán)益類基金則在今年市場回暖的情況下，受到普通投資者和機構(gòu)投資者的共同青睞。”北京一位第三方機構(gòu)人士表示。

基民逆市虧損

在滬上一位基金公司內(nèi)部人士看來，今年以來，權(quán)益市場表現(xiàn)較佳使得投資者的風(fēng)險偏好提升。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2019年10月18日，近十年上證綜指整體下跌1.29%，深證成指也下跌了20.77%。但同期，數(shù)據(jù)可統(tǒng)計的547只公募基金近十年的平均收益率則高達74.14%。

不過，在基金產(chǎn)品大賣的同時，“基金賺錢，基民賠錢”的尷尬現(xiàn)象也在發(fā)生。一位山東的投資者向北京商報記者表示，今年4月初，在某銀行理財經(jīng)理的推薦下，他購買了一家中型基金公司旗下的一只偏股混合基金，彼時，該基金的年內(nèi)收益已經(jīng)超過了50%，但在購買后截至目前仍是虧損狀態(tài)。“他當(dāng)時和我說今年股市表現(xiàn)好，買這類產(chǎn)品收益會比較不錯，我就投了一些錢進去，但沒想到進去后漲漲跌跌，現(xiàn)在還是虧的。”他抱怨道。

另外，北京商報記者在部分產(chǎn)品的基金吧中，也發(fā)現(xiàn)有投資者表示自己在第三方機構(gòu)的建議下持有了相關(guān)基金，但持有后產(chǎn)品出現(xiàn)了不小的波動，目前還在虧損。從上述部分基金的年內(nèi)收益來看，普遍還是在20%，甚至是30%以上。那么，是什么原因?qū)е律鲜銮闆r的發(fā)生呢?

記者帶著疑問，以投資者的身份去部分銀行網(wǎng)點進行產(chǎn)品了解后發(fā)現(xiàn)，多數(shù)銀行的理財經(jīng)理會對投資者在進行簡單的諸如預(yù)投資金、風(fēng)險承受能力、產(chǎn)品偏好類型等方面了解后，將其所在機構(gòu)正在代銷或主推的產(chǎn)品推薦給投資者，并且在推薦過程中建議多投、早投，以防產(chǎn)品提前結(jié)束募集或進行比例配售。

滬上一位業(yè)內(nèi)人士坦言，作為機構(gòu)帶有KPI考核指標的員工而言，可以理解這種做法，但總的來看，這種帶著銷售目的的推薦，很難幫助投資者從根本上解決理財需求。

北京一位市場分析人士也在接受北京商報記者采訪時表示，“從發(fā)行角度看，明星基金經(jīng)理掌舵、基金公司優(yōu)秀的過往業(yè)績、強大的投研團隊、給力的銷售渠道幾乎組成了一個爆款產(chǎn)品誕生的全部條件，但這其中是不是少了些什么?”“投資者真正的配置需求。”他停頓了一秒后如是說。在他看來，基金管理人最主要的工作是幫助投資者獲取收益，但前提是應(yīng)當(dāng)正確引導(dǎo)投資者進行資產(chǎn)配置。

投顧服務(wù)亟待跟進

就實際情況而言，在發(fā)展至今已經(jīng)歷21年的公募基金市場，存續(xù)基金超6000只，在專業(yè)機構(gòu)和團隊的群策群力下，并不缺乏優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品。但真正的問題在于，一方面，投資者面對數(shù)量龐大的可投產(chǎn)品無從下手。另一方面，機構(gòu)則缺乏對投資者資產(chǎn)配置的合理考慮以及對長期投顧的實時跟進，一味注重?zé)狳c營銷和發(fā)行認購而忽視了投資者的配置需求。因此，基金管理人和理財平臺應(yīng)如何提高基民的長期投資體驗，協(xié)助更多投資者真正享受公募基金帶來的投資紅利，也備受市場關(guān)注。

上述業(yè)內(nèi)人士強調(diào)，當(dāng)前基金投顧的服務(wù)在國內(nèi)尚屬起步階段，且真正落實難度不小。他指出，從基金公司和渠道方面來說，國內(nèi)基金投資者的基數(shù)龐大，若要滿足每個投資者的投顧需求，則機構(gòu)也需要培養(yǎng)或招募大量的專業(yè)人才實現(xiàn)精準覆蓋，但在這個過程中，最終收益恐難以抵消成本。

從投資者角度來說，當(dāng)前國內(nèi)基金，尤其是主動管理型基金的費率相對較高，投資者往往不太愿意去另外付費進行專業(yè)咨詢，同時，由于大多數(shù)投資者的投資金額較小，所謂“投顧”最終可能會變成單方面的推薦產(chǎn)品，而這一項業(yè)務(wù)也已有多種途徑可以實現(xiàn)。另外，基金投顧的標準、規(guī)則、限制等也仍待明確。因此，當(dāng)下的基金投顧服務(wù)主要還是針對高凈值人群。

不過，北京商報記者從接近公募人士處獲悉，首批公募投顧試點有望在近期落地，多家基金公司以及第三方理財機構(gòu)或?qū)⒄将@得基金投顧牌照。某大型基金公司市場部人士表示，若投顧牌照落地，則可能會由旗下子公司進行運作。在運作措施方面，主要從線上和線下兩塊布局。線上會側(cè)重互聯(lián)網(wǎng)的智能投顧服務(wù)，通過機器人以更低的門檻向更多的投資者提供定期的市場分析報告、投資理念等，并在市場波動較大時對想要虧損退出的投資者進行安撫工作。線下會增加客戶經(jīng)理數(shù)量，以實現(xiàn)“一對一”的專業(yè)投顧服務(wù)。

值得一提的是，除基金公司外，也有部分理財平臺在發(fā)力投顧業(yè)務(wù)。據(jù)了解，今年6月，螞蟻金服與Vanguard(美國先鋒集團)合資成立先鋒領(lǐng)航投顧(上海)投資咨詢有限公司，二者分別持股51%和49%，注冊資本2000萬元。在經(jīng)營范圍上，該機構(gòu)就聚焦投資咨詢。另外，北京商報記者注意到，近期，在螞蟻金服旗下的理財平臺——螞蟻財富首頁的頂部新增了一項服務(wù)，即“送你一位智能理財助理”，投資者可借助該項服務(wù)進行挑選理財產(chǎn)品、理財健康體檢、基金診斷等。

“對于基金投顧的未來，我是樂觀的，而且無論從公募基金市場發(fā)展的角度，還是從投資者資產(chǎn)配置需要的角度來看，這都將成為大勢所趨。另外，借鑒國外市場的發(fā)展經(jīng)驗，基金投顧也需要長期的打磨和試錯，才能最終形成相對有效的一套流程。”一位公募基金資深人士表示。 北京商報記者 孟凡霞 劉宇陽