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還沒從張頌文代言風波走出，海瀾之家4月27日晚公布的年報又給了投資者們一拳暴擊，4月28日一開盤，海瀾之家的股價就像坐了滑滑梯一樣一路下滑，最低時觸及6.18元/股,收盤時股價停留于6.45元，下跌1.07%?！　∧陥箫@示，報告期內(nèi)，海瀾之家實現(xiàn)營收185.6億元，同比下滑8.06%，凈利潤21.55億元，同比下滑13.49%。這也是繼2020年后，海瀾之家再次錄得營收利潤雙下滑。雖然海瀾之家把業(yè)績下滑的主因甩鍋給了疫情，但實際上自2014年上市以來海瀾之家的業(yè)績便開啟降速模式。歷年財報披露，自2014年至2022年，海瀾之家的營收增速分別為72.56%、28.30%、7.39%、7.06%、4.89%、15.09%、-18.26%、12.41%、-8.06%，呈現(xiàn)出整體放緩的趨勢?！　′N售上放緩的腳步直接導致了庫存的壓力，財報顯示，海瀾之家自2015年開始，存貨金額就徘徊在90億元上下，2021年三季度的存貨一度高達92.52億元，占營收的67%，為減少庫存，宣稱長年不打折的海瀾之家只能靠剪標的方式打折促銷，大量以品牌為名的貨流入微商、閑魚、小紅書等特價渠道，至2021年底才將庫存縮減至81.20億元。　　然而，截止2022年年末，海瀾之家的庫存再次攀高至94.55億元，占營收的50.94%，其中不可退貨商品庫存就有24億元，兩年以上庫齡存貨金額達3.71億元，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為298天，較上年同期增加65天。盡管海瀾之家與供應商簽訂滯銷商品可退貨條款，不承擔尾貨風險，但從2020年開始，海瀾之家的資產(chǎn)減值損失就未曾少于5億元?！　》制放苼砜矗懼抑髌放?2年收入137.53億元，同比下滑9.1%；第二大品牌圣凱諾受疫情影響較，但22年收入還是略微下滑0.6%；其他品牌的表現(xiàn)則呈分化，其中英氏定位中高端嬰童裝、收入/凈利同比下跌21%，虧損程度加深；而男生女生定位大眾童裝、收入/凈利同比增加16%，虧損幅度縮窄?！　”M管整體銷量慘淡，但這一點也不影響海瀾之家砸錢做廣告。從2017年到2022年，海瀾之家的營銷費用從15.49億元漲到34.25億元，翻倍都不止，但同期營收只增加了3.6億，凈利潤減少了將近12億。與此同時，海瀾之家的凈資產(chǎn)收益率也從2017年的32.51%，跌至2022年的13.89%，可謂是“膝蓋斬”?！　∏婪矫?，2022年，海瀾之家線上渠道實現(xiàn)營收28.56億元，同比增長4.80%，占總營收比從去年的14.02%微升至15.95%，線下渠道實現(xiàn)營收150.49億元，仍是主要營收來源。線下實體門店的總量在2022年達8219家，其中海瀾之家系列直營店量達1054家，凈增327家，占比提高到17.74%，加盟及聯(lián)營店增加至4888家，合計凈減少57家?！　×硪环矫妫偪竦臓I銷和破千家的門店數(shù)讓海瀾之家連續(xù)七年保持國內(nèi)男裝市占率第一，但盛名之下，海瀾之家不僅要面對業(yè)績痛點，還亟需解決產(chǎn)品質(zhì)量問題。海瀾之家旗下子品牌男生女生和英氏出現(xiàn)多次產(chǎn)品質(zhì)量抽檢問題，前者更是從2019年至2022年，年年撞紅線。而這兩個品牌面向的群體恰恰是最注重產(chǎn)品質(zhì)量安全的嬰童?！　≈档米⒁獾氖?，與年報共同出爐的還有海瀾之家的2023年一季報。報告期內(nèi)，海瀾之家實現(xiàn)營業(yè)收入56.81億元，同比增長9.02%；歸母凈利潤8.03億元，同比增長11.07%。其中，海瀾之家品牌在一季度實現(xiàn)營業(yè)收入48.2億元，同比增長13.03%。公司其他品牌共計實現(xiàn)營業(yè)收入4.95億元，同比增長1.9%。盡管消費復蘇的暖風盡吹，但是海瀾之家的第二曲線還是不甚亮眼。光靠燒錢式營銷打頭陣，海瀾之家的一哥寶座還能坐的穩(wěn)嗎？

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