國內(nèi)二手閑置商品交易的市場空間有多大?6月18日，國內(nèi)二手3C交易和服務(wù)平臺萬物新生集團(愛回收)在紐約證券交易所正式掛牌上市。上市首日，其股價上漲22.93%，收報17.210美元/股，市值達到43.83億美元。公開資料顯示，京東是萬物新生集團的長期戰(zhàn)略股東。

行業(yè)分析認為，長遠來看，國內(nèi)二手電商賽道將百花齊放，企業(yè)甚至競相上市。

(北京時間22日晚間美股開盤，萬物新生股價一度跌5.36% 來源：同花順)

一季度虧損接近9500萬元

截至當?shù)貢r間6月21日美股收盤，萬物新生股價收報14.560美元/股，跌幅15.40%，未能持續(xù)上市首日的漲勢。招股書顯示，萬物新生將自身平臺分為三部分，分別是C2B產(chǎn)品平臺愛回收、B2B交易平臺拍機堂以及B2C零售平臺拍拍。此外，萬物新生旗下業(yè)務(wù)線還包含AHS Device(海外業(yè)務(wù))。其中，愛回收較外界所熟悉。

招股書顯示，截至2021年3月31日的12個月里，萬物新生集團營收56.8億元，同比增長49.4%;成交的二手商品超過2610萬臺(不含京東備件庫業(yè)務(wù))，以消費電子產(chǎn)品為主，同比增長46.6%;全平臺GMV總量為228億元(不含京東備件庫業(yè)務(wù))，同比增長66.1%。

盡管營收增長，但是萬物新生仍處于虧損當中。數(shù)據(jù)顯示，2018年至2020年，萬物新生的凈虧損分別為2.08億元、7.05億元、4.71億元，合計約14億元。今年一季度，萬物新生的虧損則接近9500萬元。

在招股書的風(fēng)險提醒中，該公司表示由于將繼續(xù)對技術(shù)進行重大投資，并進一步發(fā)展和擴大公司業(yè)務(wù)，虧損情況可能持續(xù)。據(jù)萬物新生最新財報披露，公司2020財年年報歸屬于母公司普通股股東凈利潤為-17.75億元，同比下降12.14%;營業(yè)收入為48.58億人民幣元，同比上漲23.56%。

IPO前，萬物新生集團已獲得多輪資本投資，自2012年以來，先后獲得五源資本、世界銀行旗下投資機構(gòu)IFC、京東集團、老虎環(huán)球基金、天圖資本、凱輝基金、啟承資本、達晨創(chuàng)投和快手等投資機構(gòu)和企業(yè)巨頭投資。其中，京東是萬物新生集團的長期戰(zhàn)略股東。

值得留意是，在二手電商市場，阿里巴巴扶持的閑魚、回收寶，騰訊、58集團扶持的轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)，以及京東、快手站隊的愛回收，三家瓜分了大部分市場份額。

創(chuàng)始人IPO前減持

值得留意是，在愛回收上市前夕，其創(chuàng)始人陳雪峰曾先后兩次減持。招股書顯示，自2021年2月以來，陳雪峰先后兩次減持了共計199.6萬股的愛回收股份，另一位創(chuàng)始人孫文俊也賣出了60.06萬股。

其中，今年4月兩人向F輪投資者賣出160余萬股，交易對價為15.55美元/股，這一價格不僅低于愛回收F輪優(yōu)先股的交易對價19.43美元/股，甚至低于其E輪17.84美元/股的價格。

據(jù)招股書披露，IPO前，愛回收創(chuàng)始人陳雪峰持股10.9%，所有董事會高管持股11.3%;機構(gòu)股東中，京東是持股最多的，有34.7%;曾經(jīng)給愛回收A輪融資的晨興資本，持股14%;天圖資本持股8.5%;陳雪峰名下的C&XF Group Limited持股8.3%;老虎基金持股7.3%。

在愛回收的多輪投資中，都能見到京東的身影。公開資料顯示，愛回收2015年起在京東提供回收和置換服務(wù)，2019年愛回收收購了京東旗下的拍拍。2019年6月京東集團領(lǐng)投萬物新生超5億美元融資。2020年京東集團和國泰君安國際聯(lián)合領(lǐng)投超1億美元E+輪融資。當時機構(gòu)分析稱，依靠投資愛回收，京東終于把二手電商業(yè)務(wù)握在自己手中。目前，京東是愛回收第一大戰(zhàn)略股東。

我國今年新增閑置相關(guān)企業(yè)近9萬家

隨著愛回收登陸美股，二手物品交易的市場空間再度受關(guān)注。二手電商平臺是否迎來新一輪春天?隨著移動互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，閑置物品通過網(wǎng)絡(luò)交易已成為許多年輕人日常的生活方式。數(shù)據(jù)顯示，閑魚2020年財年GMV超過2000億元，同比去年增長100%，用戶已達3億。

天眼查數(shù)據(jù)顯示，我國目前有超84萬家狀態(tài)為在業(yè)、存續(xù)、遷入、遷出的閑置相關(guān)企業(yè)。其中，注冊資本在100萬以內(nèi)的相關(guān)企業(yè)占比為40%，注冊資本在1000萬以上的相關(guān)企業(yè)占比為11%。近十年來，我國閑置相關(guān)企業(yè)(全部企業(yè)狀態(tài))年度注冊總量穩(wěn)定上升，天眼查數(shù)據(jù)顯示，69%的相關(guān)企業(yè)成立于5年之內(nèi)。值得注意的是，我國已經(jīng)連續(xù)五年新增超10萬家閑置相關(guān)企業(yè)，其中，2020年新增超19萬家，同比增長43.2%。

截至5月30日，以工商登記為準，天眼查數(shù)據(jù)顯示，我國今年新增閑置相關(guān)企業(yè)近9萬家，較去年同比增長17%。

行業(yè)觀察認為，愛回收上市，資本市場對于國內(nèi)二手電子產(chǎn)品乃至于各種二手產(chǎn)品銷售的認同。愛回收有特殊的市場優(yōu)勢，但風(fēng)險同樣無法忽視，包括重資產(chǎn)運營模式下的資金鏈風(fēng)險，以及其造血能力需要進一步加強。

行業(yè)機構(gòu)指出，二手電商真正的獨特性在于數(shù)之不盡的SKU，如何解決它的信息差、信任度等問題并從中獲益，是企業(yè)要考慮的主要問題。從長遠來看，國內(nèi)二手電商賽道將百花齊放，企業(yè)甚至競相上市。

網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心發(fā)布《2019年度中國二手電商市場數(shù)據(jù)報告》顯示，2019年我國二手電商市場規(guī)模達到2596.9億元，較2018年的1695億元，同比增長53.2%。2019年我國二手電商共計融資73.6億元，同比增長223.51%。從2013年~2019年，二手電商累計融資162.67億元，2019年占總?cè)谫Y額的45.2%。

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