國(guó)內(nèi)二手閑置商品交易的市場(chǎng)空間有多大?6月18日，國(guó)內(nèi)二手3C交易和服務(wù)平臺(tái)萬(wàn)物新生集團(tuán)(愛(ài)回收)在紐約證券交易所正式掛牌上市。上市首日，其股價(jià)上漲22.93%，收?qǐng)?bào)17.210美元/股，市值達(dá)到43.83億美元。公開(kāi)資料顯示，京東是萬(wàn)物新生集團(tuán)的長(zhǎng)期戰(zhàn)略股東。

行業(yè)分析認(rèn)為，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，國(guó)內(nèi)二手電商賽道將百花齊放，企業(yè)甚至競(jìng)相上市。

(北京時(shí)間22日晚間美股開(kāi)盤(pán)，萬(wàn)物新生股價(jià)一度跌5.36% 來(lái)源：同花順)

一季度虧損接近9500萬(wàn)元

截至當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月21日美股收盤(pán)，萬(wàn)物新生股價(jià)收?qǐng)?bào)14.560美元/股，跌幅15.40%，未能持續(xù)上市首日的漲勢(shì)。招股書(shū)顯示，萬(wàn)物新生將自身平臺(tái)分為三部分，分別是C2B產(chǎn)品平臺(tái)愛(ài)回收、B2B交易平臺(tái)拍機(jī)堂以及B2C零售平臺(tái)拍拍。此外，萬(wàn)物新生旗下業(yè)務(wù)線還包含AHS Device(海外業(yè)務(wù))。其中，愛(ài)回收較外界所熟悉。

招股書(shū)顯示，截至2021年3月31日的12個(gè)月里，萬(wàn)物新生集團(tuán)營(yíng)收56.8億元，同比增長(zhǎng)49.4%;成交的二手商品超過(guò)2610萬(wàn)臺(tái)(不含京東備件庫(kù)業(yè)務(wù))，以消費(fèi)電子產(chǎn)品為主，同比增長(zhǎng)46.6%;全平臺(tái)GMV總量為228億元(不含京東備件庫(kù)業(yè)務(wù))，同比增長(zhǎng)66.1%。

盡管營(yíng)收增長(zhǎng)，但是萬(wàn)物新生仍處于虧損當(dāng)中。數(shù)據(jù)顯示，2018年至2020年，萬(wàn)物新生的凈虧損分別為2.08億元、7.05億元、4.71億元，合計(jì)約14億元。今年一季度，萬(wàn)物新生的虧損則接近9500萬(wàn)元。

在招股書(shū)的風(fēng)險(xiǎn)提醒中，該公司表示由于將繼續(xù)對(duì)技術(shù)進(jìn)行重大投資，并進(jìn)一步發(fā)展和擴(kuò)大公司業(yè)務(wù)，虧損情況可能持續(xù)。據(jù)萬(wàn)物新生最新財(cái)報(bào)披露，公司2020財(cái)年年報(bào)歸屬于母公司普通股股東凈利潤(rùn)為-17.75億元，同比下降12.14%;營(yíng)業(yè)收入為48.58億人民幣元，同比上漲23.56%。

IPO前，萬(wàn)物新生集團(tuán)已獲得多輪資本投資，自2012年以來(lái)，先后獲得五源資本、世界銀行旗下投資機(jī)構(gòu)IFC、京東集團(tuán)、老虎環(huán)球基金、天圖資本、凱輝基金、啟承資本、達(dá)晨創(chuàng)投和快手等投資機(jī)構(gòu)和企業(yè)巨頭投資。其中，京東是萬(wàn)物新生集團(tuán)的長(zhǎng)期戰(zhàn)略股東。

值得留意是，在二手電商市場(chǎng)，阿里巴巴扶持的閑魚(yú)、回收寶，騰訊、58集團(tuán)扶持的轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)，以及京東、快手站隊(duì)的愛(ài)回收，三家瓜分了大部分市場(chǎng)份額。

創(chuàng)始人IPO前減持

值得留意是，在愛(ài)回收上市前夕，其創(chuàng)始人陳雪峰曾先后兩次減持。招股書(shū)顯示，自2021年2月以來(lái)，陳雪峰先后兩次減持了共計(jì)199.6萬(wàn)股的愛(ài)回收股份，另一位創(chuàng)始人孫文俊也賣(mài)出了60.06萬(wàn)股。

其中，今年4月兩人向F輪投資者賣(mài)出160余萬(wàn)股，交易對(duì)價(jià)為15.55美元/股，這一價(jià)格不僅低于愛(ài)回收F輪優(yōu)先股的交易對(duì)價(jià)19.43美元/股，甚至低于其E輪17.84美元/股的價(jià)格。

據(jù)招股書(shū)披露，IPO前，愛(ài)回收創(chuàng)始人陳雪峰持股10.9%，所有董事會(huì)高管持股11.3%;機(jī)構(gòu)股東中，京東是持股最多的，有34.7%;曾經(jīng)給愛(ài)回收A輪融資的晨興資本，持股14%;天圖資本持股8.5%;陳雪峰名下的C&XF Group Limited持股8.3%;老虎基金持股7.3%。

在愛(ài)回收的多輪投資中，都能見(jiàn)到京東的身影。公開(kāi)資料顯示，愛(ài)回收2015年起在京東提供回收和置換服務(wù)，2019年愛(ài)回收收購(gòu)了京東旗下的拍拍。2019年6月京東集團(tuán)領(lǐng)投萬(wàn)物新生超5億美元融資。2020年京東集團(tuán)和國(guó)泰君安國(guó)際聯(lián)合領(lǐng)投超1億美元E+輪融資。當(dāng)時(shí)機(jī)構(gòu)分析稱(chēng)，依靠投資愛(ài)回收，京東終于把二手電商業(yè)務(wù)握在自己手中。目前，京東是愛(ài)回收第一大戰(zhàn)略股東。

我國(guó)今年新增閑置相關(guān)企業(yè)近9萬(wàn)家

隨著愛(ài)回收登陸美股，二手物品交易的市場(chǎng)空間再度受關(guān)注。二手電商平臺(tái)是否迎來(lái)新一輪春天?隨著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，閑置物品通過(guò)網(wǎng)絡(luò)交易已成為許多年輕人日常的生活方式。數(shù)據(jù)顯示，閑魚(yú)2020年財(cái)年GMV超過(guò)2000億元，同比去年增長(zhǎng)100%，用戶(hù)已達(dá)3億。

天眼查數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)目前有超84萬(wàn)家狀態(tài)為在業(yè)、存續(xù)、遷入、遷出的閑置相關(guān)企業(yè)。其中，注冊(cè)資本在100萬(wàn)以?xún)?nèi)的相關(guān)企業(yè)占比為40%，注冊(cè)資本在1000萬(wàn)以上的相關(guān)企業(yè)占比為11%。近十年來(lái)，我國(guó)閑置相關(guān)企業(yè)(全部企業(yè)狀態(tài))年度注冊(cè)總量穩(wěn)定上升，天眼查數(shù)據(jù)顯示，69%的相關(guān)企業(yè)成立于5年之內(nèi)。值得注意的是，我國(guó)已經(jīng)連續(xù)五年新增超10萬(wàn)家閑置相關(guān)企業(yè)，其中，2020年新增超19萬(wàn)家，同比增長(zhǎng)43.2%。

截至5月30日，以工商登記為準(zhǔn)，天眼查數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)今年新增閑置相關(guān)企業(yè)近9萬(wàn)家，較去年同比增長(zhǎng)17%。

行業(yè)觀察認(rèn)為，愛(ài)回收上市，資本市場(chǎng)對(duì)于國(guó)內(nèi)二手電子產(chǎn)品乃至于各種二手產(chǎn)品銷(xiāo)售的認(rèn)同。愛(ài)回收有特殊的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，但風(fēng)險(xiǎn)同樣無(wú)法忽視，包括重資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式下的資金鏈風(fēng)險(xiǎn)，以及其造血能力需要進(jìn)一步加強(qiáng)。

行業(yè)機(jī)構(gòu)指出，二手電商真正的獨(dú)特性在于數(shù)之不盡的SKU，如何解決它的信息差、信任度等問(wèn)題并從中獲益，是企業(yè)要考慮的主要問(wèn)題。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，國(guó)內(nèi)二手電商賽道將百花齊放，企業(yè)甚至競(jìng)相上市。

網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心發(fā)布《2019年度中國(guó)二手電商市場(chǎng)數(shù)據(jù)報(bào)告》顯示，2019年我國(guó)二手電商市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到2596.9億元，較2018年的1695億元，同比增長(zhǎng)53.2%。2019年我國(guó)二手電商共計(jì)融資73.6億元，同比增長(zhǎng)223.51%。從2013年~2019年，二手電商累計(jì)融資162.67億元，2019年占總?cè)谫Y額的45.2%。

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