債發(fā)行后“資產(chǎn)荒”現(xiàn)象的緩解，中國國債收益率存在回調(diào)風險。

債券創(chuàng)新品種相繼落地

根據(jù)同花順iFinD統(tǒng)計顯示，2021年上半年，債券市場發(fā)行各類債券合計29.55萬億元，較去年同期的25.9萬億元，增加3.65萬億元，增幅超過14%。

與此同時，我國債券市場創(chuàng)新品種相繼落地，受到市場關(guān)注。今年2月，南方電網(wǎng)、三峽集團等6家企業(yè)注冊的首批碳中和債成功發(fā)行，發(fā)行金額合計64億元，此后，上交所、深交所相繼推出碳中和公司債券;3月15日，交易商協(xié)會正式上線了鄉(xiāng)村振興票據(jù)，將其作為鄉(xiāng)村振興債的重要品種之一。鄉(xiāng)村振興票據(jù)的注冊發(fā)行較為靈活，可結(jié)合債務融資工具中的各種類型產(chǎn)品，以便更好地適應發(fā)行主體的多元化、個性化需求。統(tǒng)計顯示，截至目前，市場共發(fā)行包含中期票據(jù)、短期融資券等在內(nèi)的鄉(xiāng)村振興債約50只，規(guī)模超過400億元。

值得注意的是，今年7月1日，新版綠色債券支持項目目錄正式實施，業(yè)內(nèi)人士認為，目錄的出臺進一步規(guī)范了國內(nèi)綠色債券市場的發(fā)展，有助于推動國內(nèi)綠色債券市場進一步擴容。此外，可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券(SLB)的創(chuàng)新性推出、雙創(chuàng)債券等債券品種的持續(xù)發(fā)行，均成為我國債券市場助力新發(fā)展格局、推動高質(zhì)量發(fā)展的重要支持。

中國國債收益率存在回調(diào)風險

今年以來，境外機構(gòu)對人民幣債券的熱情依舊不減。據(jù)中央結(jié)算公司近日公布的7月份債券托管量數(shù)據(jù)顯示，當月，境外機構(gòu)的人民幣債券托管面額為33751.87億元，較6月份增加753.52億元，環(huán)比增量創(chuàng)今年3月份以來新高。另外，截至7月份，境外機構(gòu)已連續(xù)32個月增持人民幣債券。

從7月份境外機構(gòu)持有的券種結(jié)構(gòu)來看，國債的規(guī)模最高，達21849.66億元，占比達64.74%;其次為政策性銀行債，規(guī)模為10434.76億元，占比達30.91%。

興業(yè)證券宏觀團隊研報指出，境外機構(gòu)在政策性銀行金融債的選擇方面更加重視收益，國債與政策性銀行金融債之間的不同可能與投資者結(jié)構(gòu)有關(guān)，國債的投資機構(gòu)更多為海外央行，更加重視流動性以及風險，政策性銀行金融債的投資機構(gòu)為各家基金、保險、銀行等，更加重視收益性。

值得關(guān)注的是，今年10月份，中國國債將會正式納入富時羅素世界債券國債指數(shù)，至此，國際上主流相關(guān)指數(shù)里均將涵蓋人民幣債券。東吳證券認為，短期隨著資金面的波動以及地方債發(fā)行后“資產(chǎn)荒”現(xiàn)象的緩解，中國國債收益率存在回調(diào)風險。中長期而言，10年期國債收益率或降至2.8%。

關(guān)鍵詞： 境外 機構(gòu) 人民幣 債券