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4月19日，中國國際經(jīng)濟交流中心副理事長、財政部原副部長朱光耀在國經(jīng)中心第162期“經(jīng)濟每月談”活動上表示，今年3月份以來，以美國為代表的全球金融市場震蕩速度之快，變化令人眼花繚亂。我們要謹(jǐn)慎應(yīng)對，不能簡單地說美國銀行業(yè)劇烈動蕩的風(fēng)波已經(jīng)過去。

朱光耀認(rèn)為，要從三方面來考慮和研判這次美國銀行業(yè)動蕩的影響。一是美國財政部、美聯(lián)儲為應(yīng)對3月份美國銀行業(yè)動蕩時采取的措施，打破了原有規(guī)則。二是美國是否會突破31.4萬億美元的法定債務(wù)上限存在不確定性。三是地緣沖突對金融市場穩(wěn)定的影響，烏克蘭危機爆發(fā)后，以美國為代表的西方國家把俄羅斯的金融機構(gòu)“踢出”全球金融支付體系，這就是把美元作為地緣政治武器使用的典型案例。

“美國硅谷銀行被擠兌，雖然不排除美國金融監(jiān)管部門，對硅谷銀行等中型區(qū)域性銀行的監(jiān)管和壓力測試不足的原因，但最主要還是美聯(lián)儲貨幣政策急轉(zhuǎn)彎?！敝旃庖硎?，在之前近10年里，國際社會處于低利率甚至負利率狀態(tài)。但當(dāng)前歐央行實際利率已經(jīng)達到3%，美聯(lián)儲自去年以來，連續(xù)9次上調(diào)基準(zhǔn)利率，現(xiàn)在已經(jīng)達到4.75-5%。

朱光耀強調(diào)，現(xiàn)在美國企業(yè)和家庭的大部分借貸都來自非銀行金融機構(gòu)。美國影子銀行系統(tǒng)如此龐大和不透明，貿(mào)易和金融工具如此復(fù)雜和相互交織，參與者的行為極度相互影響，以至于某種證券、某種金融產(chǎn)品、某種貨幣的價格波動或者某個交易者的崩潰，可能引發(fā)連鎖反應(yīng)，最終拖累整個金融系統(tǒng)。這是曾經(jīng)發(fā)生過的情況，如今會不會再次發(fā)生，從跟蹤美國銀行業(yè)近期動蕩進展來看，不能簡單地判斷這場危機已經(jīng)過去。

朱光耀指出，從3月8日美國硅谷銀行宣布破產(chǎn)到3月10日確定美國聯(lián)邦存款保險公司接管硅谷銀行來看，政府的應(yīng)對速度非?？?。但后期美國聯(lián)邦存款保險公司在為硅谷銀行尋求收購方的進程緩慢。對市場惡化的擔(dān)憂迅速蔓延，使一批美國區(qū)域性銀行陷入危機中。3月12日，美國金融監(jiān)管機構(gòu)就以系統(tǒng)性風(fēng)險為由關(guān)閉簽字銀行就是案例。

朱光耀表示，美國金融監(jiān)管機構(gòu)分析，美國168家中等區(qū)域銀行有著6000億未實現(xiàn)資產(chǎn)損失。在這種情況下，美聯(lián)儲推出了銀行定期融資計劃（BTFP），為前述機構(gòu)提供一年以內(nèi)的貸款，定期貸款利率為一年期隔夜指數(shù)掉期利率加10個基點，目前利率為4.83%。同時，經(jīng)美國財政部批準(zhǔn)，美國財政部將最多從外匯穩(wěn)定基金中撥出250億美元以支持BTFP。

“雖然此舉安撫了市場，但如此全額擔(dān)保，直接打破了美國聯(lián)邦存款保險公司對單一儲戶保險額上限25萬美元的規(guī)定?！敝旃庖硎?，付出的代價是美聯(lián)儲縮表進程被拖慢。在定期融資計劃推出一周以后，美聯(lián)儲就向美國銀行業(yè)注入了4400億美元的流動性，抵消了此前縮表的很大部分規(guī)模。

不僅如此，此后，美國中等規(guī)模銀行聯(lián)盟就致函美國財政部、美聯(lián)儲和美國聯(lián)盟存款保險公司，要求未來兩年，為所有的美國儲戶存款都提供擔(dān)保。3月21日，美國財政部長耶倫發(fā)表講話稱，如果銀行業(yè)危機繼續(xù)惡化，政府準(zhǔn)備為儲戶存款提供進一步的擔(dān)保。

朱光耀認(rèn)為，如果美國要為所有銀行存款提供擔(dān)保，從存款總額和美國聯(lián)邦存款保險公司能夠使用的資金來看是存在矛盾的，存在很大風(fēng)險。截止到2022年年底，美國存款總額共19萬億美元，美國聯(lián)邦存款保險公司能夠使用的資金僅為1240億美元。

朱光耀表示，雖然當(dāng)前市場機構(gòu)仍然堅持認(rèn)為美國國債不會違約，但從隔夜拆借資金數(shù)量和貨幣基金規(guī)模的變化來看，很多重要金融機構(gòu)已經(jīng)進行了應(yīng)對可能發(fā)生危機的部署準(zhǔn)備。

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