8月16日，央行開展6000億元1年期中期借貸便利(MLF)操作，利率維持在2.95%不變，本周有7000億元MLF到期。

對于8月的MLF操作，央行選擇小幅縮量開展。據(jù)央行官網披露，考慮到金融機構可用7月下調存款準備金率釋放的部分流動性歸還8月到期中期借貸便利(MLF)等因素，2021年8月16日央行開展6000億元MLF操作(含對8月17日MLF到期的續(xù)作)和100億元逆回購操作，充分滿足金融機構流動性需求，保持流動性合理充裕。

光大銀行分析師周茂華表示，央行一方面是考慮7月降準釋放了1萬億元資金;另一方面，本月凈回籠1000億元MLF資金，低于7月(凈回籠3000億元)，反映央行積極呵護流動性，對沖8月專項債等短期擾動因素。

1年期 LPR 報價下調動能正在累積

此外，記者注意到，央行公告中提到，MLF中標利率為2.95%，逆回購中標利率為2.2%，均維持前值不變。據(jù)統(tǒng)計，這也是MLF利率連續(xù)第17個月保持不變。周茂華指出，本次央行繼續(xù)保持政策利率穩(wěn)定，預示本月LPR報價利率繼續(xù)保持穩(wěn)定的可能性偏高。

東方金城認為，下半年以MLF操作利率為代表的中期政策利率有望繼續(xù)保持不動，未來出現(xiàn)“雙降(降準+政策性降息)”的可能性不大。本月MLF操作利率不動， 本月20日公布的LPR 報價料將繼續(xù)保持不變，但1年期 LPR 報價下調動能正在累積。

東方金誠首席宏觀分析師王青認為，本月MLF操作利率未作調整，打破了市場中部分存在的“降息預期”，表明7月全面降準更多屬于針對小微企業(yè)等實體經濟的定向支持措施。當前貨幣政策并未轉向全面寬松，監(jiān)管層仍注重在穩(wěn)增長、防風險和控通脹之間保持平衡。

對于后市，王青分析，以MLF操作利率為代表的中期政策利率有望繼續(xù)保持不動，未來出現(xiàn)“雙降(降準+政策性降息)”的可能性不大。不過，下半年PPI和CPI之間的“剪刀差”還要持續(xù)一段時間，整體處于中下游的小微企業(yè)等實體經濟經營環(huán)境承壓，需要貨幣政策扶一把。具體措施之一就是要引導實體經濟貸款利率穩(wěn)中有降，對沖原材料成本上升給小微企業(yè)帶來的經營壓力。四季度央行有可能再次實施降準，并推動1年期LPR報價下調，進而帶動企業(yè)貸款利率下降。

關鍵詞： 央行 8月 MLF操作 開展