8月4日，銀行板塊走低。記者注意到，從7月1日至8月4日，銀行板塊已下跌達8.92%，36家銀行股股價下跌，齊魯銀行、瑞豐銀行和平安銀行跌幅居前，均下跌超20%，超8成銀行股“破凈”。有業(yè)內人士分析，銀行板塊基本面向好邏輯仍在，近期估值的持續(xù)回調更多是受到資金面的影響， 8月銀行進入中報披露期，建議關注業(yè)績超預期個股。

建議關注中報業(yè)績超預期的銀行股

據Choice數據顯示，從7月1日至8月4日，A股40家上市銀行中，36家銀行的漲跌幅為負，占比高達90%，其中，有12家銀行股價跌幅超10%。具體到個股來看，齊魯銀行、瑞豐銀行和平安銀行跌幅居前，均下跌超20%，其中，齊魯銀行以高達-29.14%的跌幅居第一位。此外，杭州銀行、南京銀行、成都銀行、寧波銀行和興業(yè)銀行緊隨其后，跌幅超15%。

與此同時，“破凈”(每股股價低于每股凈資產值)的現象普遍存在。據Choice數據顯示，截至8月4日收盤，33家上市銀行的市凈率低于1倍，占比高達80%以上，其中，市凈率低于0.5倍的銀行有7家，民生銀行和華夏銀行分別以0.3791倍和0.3829倍的市凈率位列倒數第一和第二。

值得關注的是，多家銀行股東與高管積極增持，試圖穩(wěn)定、提振股價。數據顯示，今年以來，有約15家上市銀行的重要股東在二級市場進行了凈增持，包括張家港行、鄭州銀行、南京銀行、華夏銀行、交通銀行等。從單筆增持看，按公告日計，華夏銀行持股5%以上股東北京市基礎設施投資3月3日大手筆增持了1.54億股;南京銀行股東南京高科增持了1440萬股;7月14日，郵儲銀行實控人中國郵政集團增持了490萬股。

華西證券認為，銀行板塊基本面向好邏輯仍在，近期估值的持續(xù)回調更多是受到資金面的影響，目前板塊指數靜態(tài)市盈率回落至僅0.65倍歷史底部，行業(yè)估值中樞有修復空間，同時部分優(yōu)質個股性價比凸顯。此外，8月銀行進入中報披露期，建議關注業(yè)績超預期個股。

預計同業(yè)存單“量”“價”上行空間有限

值得注意的是，同業(yè)存單作為貨幣市場上銀行用來彌補負債缺口的重要工具，自今年二季度開始，銀行對同業(yè)存單的持倉意愿發(fā)生了轉變，非法人類產品和商業(yè)銀行的同業(yè)存單持有量先是同增，繼而發(fā)生分化，持有量1月的53433.8億元達到6月的65306.5億元;商業(yè)銀行一季度凈增持3255.0億元，隨后持有量逐漸走低，二季度合計凈減持3010.0億元。

中信證券明明債券研究團隊認為，造成商業(yè)銀行減持同業(yè)存單主要有三點，一是二季度政府債供給加速緩解了資產荒;二是二季度對貨幣政策收緊的預期開始逐漸轉向，銀行開始采用拉長久期來穩(wěn)定資產收益率，使得短久期且收益率不具備吸引力的同業(yè)存單遭到拋售;三是二季度資金面面臨較多挑戰(zhàn)，出于預防目的，銀行減持同業(yè)存單以應對潛在的流動性沖擊。

中信證券明明債券研究團隊指出，預計下半年同業(yè)存單增量有限，價格難以長期偏離MLF利率，大概率底部反彈回調，但上行空間有限。

上半年債基與貨基規(guī)模增長穩(wěn)健，考慮到銀行委外配置基金的趨勢料將延續(xù)，預計下半年非法人產品管理規(guī)模還將持續(xù)增長，對于資產配置的需求更廣。對于商業(yè)銀行來說，其配置的主要債券資產是政府債券，下半年隨著地方債發(fā)行放量，信貸投放增長，銀行面臨的資產荒問題料將得到一定的緩解;但是對于廣義基金來說，同業(yè)存單和一些其他券種的供給暫時仍無法滿足配置需要。考慮到目前信用融資尚未完全恢復、城投債審批依然比較嚴格、非標融資壓降仍在進行，未來如何挖掘合適的債券資產配置仍是不小的挑戰(zhàn)，預計非銀機構面臨的資產荒難題短期內難以解決。

關鍵詞： 超九成 銀行板塊 走低 股東增持