近日，國際貨幣基金組織（IMF）發(fā)布的最新一期《世界經(jīng)濟展望》報告顯示，預(yù)計2023年全球經(jīng)濟增長2.9%，2024年將升至3.1%。報告指出，全球抗擊通脹、俄烏沖突以及疫情在中國的反復(fù)對2022年的全球經(jīng)濟活動造成了壓力。前兩個因素將在2023年繼續(xù)影響經(jīng)濟活動。

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2023年，美國通脹能否回到目標下方？美聯(lián)儲的加息空間還有多大？歐元區(qū)的經(jīng)濟將面臨哪些挑戰(zhàn)？

對此，本報記者專訪了民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬博士。

他認為，2023年全球主要經(jīng)濟體的衰退風(fēng)險將有所增加，全球經(jīng)濟將逐步降溫并進入“淺衰退”區(qū)間。其中，歐元區(qū)和英國的衰退風(fēng)險相對較高，而美國也將面臨中度可能性的衰退風(fēng)險，其就業(yè)市場的韌性或能提供軟著陸希望。值得一提的是，中國經(jīng)濟進入后疫情時代有利于提升全球經(jīng)濟的活力，預(yù)計與中國經(jīng)濟關(guān)聯(lián)性更高的東亞及東南亞經(jīng)濟面臨的衰退威脅更小。

中國民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家兼研究院院長。南開大學(xué)、中央財經(jīng)大學(xué)、對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)、外交學(xué)院等高校兼職教授和研究生導(dǎo)師，教育部學(xué)位中心研究生論文評審專家。主要研究領(lǐng)域為宏觀經(jīng)濟、貨幣政策、金融市場。

溫彬：2022年四季度以來，主要國家不斷收緊貨幣政策，冬季到來后奧密克戎新變種引發(fā)各國季節(jié)性疫情，全球經(jīng)濟復(fù)蘇動力式微。

一是地緣政治和疫情等外生性沖擊揮之不去。疫情結(jié)束“全球大流行”，但“經(jīng)濟后遺癥”依然存在，突出表現(xiàn)為對勞動力市場的長期沖擊和疫情防控期間超寬松財政與貨幣政策的退出問題。這些外生性的不穩(wěn)定因素依舊在較長的周期中推升全球通脹和抑制全球產(chǎn)出。

二是全球通脹降溫十分緩慢。除少數(shù)能源與糧食安全邊際較高的制造業(yè)國家、部分長期陷入通縮的國家以及一些大宗商品供給國外，其余國家仍面臨較大的通脹壓力。

三是全球多數(shù)國家正在以緊縮性的政策抑制需求。面對供給沖擊引發(fā)的高通脹問題，各國不得不以壓縮需求的方式為通脹降溫。

四是全球流動性和金融環(huán)境收緊。在經(jīng)濟和政策不確定性加劇的情況下，投資者避險情緒升溫導(dǎo)致全球市場表現(xiàn)出緊張態(tài)勢。

溫彬：一是勞動力市場的長期變化。疫情以來，發(fā)達國家勞動力市場的微觀結(jié)構(gòu)產(chǎn)生了較大變化。新冠后遺癥的存在，將導(dǎo)致勞動力市場的長期供給不足，季節(jié)性疫情也導(dǎo)致實時確診并隔離的缺勤人數(shù)增加。

二是地緣政治與逆全球化因素。逆全球化將增加全球產(chǎn)業(yè)鏈的生產(chǎn)摩擦和成本，提升全球通脹水平。

三是氣候變化與能源結(jié)構(gòu)變局。氣候變化與由此帶來能源結(jié)構(gòu)變局，也將是推升全球長期通脹中樞的一個重要因素。盡管2023年美國通脹將大概率持續(xù)回落，特別是核心通脹、粘性通脹也將不再頑固，但長期通脹中樞將很難在年內(nèi)回到2%的政策目標之下。

溫彬：首先，能源危機對通脹形成持續(xù)壓力。根據(jù)經(jīng)合組織（OECD）發(fā)布的最新一期經(jīng)濟展望報告，預(yù)計2023年全年歐元區(qū)與英國的通脹水平將分別達到6.8%和6.6%，較其上一次報告上調(diào)了0.6個和0.7個百分點。

其次，貿(mào)易條件走勢不容樂觀。歐元區(qū)的貿(mào)易條件受能源類大宗商品價格下跌影響已經(jīng)觸底反彈，但仍位于歷史較低水平；而英國的貿(mào)易條件仍在繼續(xù)惡化。

再次，利率持續(xù)上升對實體經(jīng)濟的打擊不可避免。由于當(dāng)前歐洲通脹水平仍高度偏離目標通脹，預(yù)計在通脹確定性回落至政策目標前，加息終點將更高，且利率將在限制性高位保持更長時間。隨著利率不斷上升，融資條件持續(xù)收緊，歐元區(qū)與英國的投資、消費受到普遍抑制，導(dǎo)致經(jīng)濟景氣處于長期低迷狀態(tài)。

最后，金融市場仍存在風(fēng)險隱患。歐央行與英國央行的持續(xù)加息正在快速收緊歐元區(qū)與英國的流動性水平，金融環(huán)境與金融條件持續(xù)惡化，股債匯三市均遭受重挫，瑞士信貸危機事件、英國養(yǎng)老金危機、潛在的主權(quán)債務(wù)風(fēng)險引起市場對歐洲央行加息政策下金融穩(wěn)定性的持續(xù)關(guān)注。

關(guān)鍵詞： 勞動力市場 貿(mào)易條件 貨幣政策