今日上午，日本央行行長(zhǎng)提名確認(rèn)聽(tīng)證會(huì)召開(kāi)，候任行長(zhǎng)植田和男首次面向公眾發(fā)表對(duì)于貨幣政策的觀(guān)點(diǎn)。本次聽(tīng)證會(huì)于北京時(shí)間上午8:30召開(kāi)，持續(xù)三小時(shí)左右。

本月稍早，日本政府提名71歲、背景較為均衡的植田和男為下一任日本央行行長(zhǎng)，令市場(chǎng)押注日本央行將比此前預(yù)期的更快結(jié)束收益率曲線(xiàn)控制（YCC）政策，也令10年期日債收益率本周再度突破0.5%的上限。

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聽(tīng)證會(huì)中，對(duì)于YCC政策，植田和男表示，不可否認(rèn)該政策正產(chǎn)生各種副作用，央行也在采取各種措施應(yīng)對(duì)這些副作用。YCC政策未來(lái)有多種可能性，但現(xiàn)在不想談?wù)摷?xì)節(jié)。如果趨勢(shì)通脹沒(méi)有改善，日本央行必須考慮如何保持YCC政策，同時(shí)注意市場(chǎng)扭曲的風(fēng)險(xiǎn)。如果日本央行未來(lái)要調(diào)整YCC政策，瞄準(zhǔn)短期國(guó)債的收益率是一個(gè)選擇。

對(duì)于寬松貨幣政策和通脹，植田和男表示，由于日本通脹尚未持續(xù)穩(wěn)定地達(dá)到央行2%的目標(biāo)，維持超寬松的貨幣政策是合適的，生效還需要一段時(shí)間。日本央行需要通過(guò)寬松的貨幣政策來(lái)堅(jiān)定地支持經(jīng)濟(jì)，會(huì)與政府緊密合作適當(dāng)引導(dǎo)政策。在他看來(lái)，近期日本通脹上升的主要原因是原材料進(jìn)口成本飆升，而不是強(qiáng)勁的國(guó)內(nèi)需求?！皹?biāo)準(zhǔn)的貨幣政策做法是先發(fā)制人地應(yīng)對(duì)需求驅(qū)動(dòng)的通脹，而不是立即應(yīng)對(duì)供應(yīng)驅(qū)動(dòng)的通脹?！钡脖硎?，如果能看到通脹率穩(wěn)定在2%，日本央行可以轉(zhuǎn)向正?；?/p>

今日稍早，日本總務(wù)省公布公布的最新數(shù)據(jù)顯示，日本1月CPI同比上升4.3%，核心CPI（除生鮮食品）同比上升4.2%，創(chuàng)下1981年9月之后的最大單月漲幅，也是核心CPI連續(xù)第十個(gè)月超過(guò)日本央行2%的通脹目標(biāo)。

對(duì)此，植田和男也實(shí)時(shí)回應(yīng)稱(chēng)，能源價(jià)格將下跌，預(yù)計(jì)CPI在1月已達(dá)到峰值，2月CPI數(shù)據(jù)可能會(huì)明顯放緩。并且，沒(méi)有一項(xiàng)單一數(shù)據(jù)能顯示通脹的趨勢(shì)，必須通過(guò)觀(guān)察各種指標(biāo)來(lái)衡量。日本的潛在通脹仍遠(yuǎn)未達(dá)到日本央行2%的目標(biāo)。

他還指出，清晰的信息和與市場(chǎng)的溝通非常重要，如果現(xiàn)在突然收緊貨幣政策將對(duì)企業(yè)產(chǎn)生負(fù)面影響。

不過(guò)，不論如何，隨著核心通脹持續(xù)超過(guò)日本央行2%的目標(biāo)，植田和男面臨著逐步結(jié)束YCC的微妙任務(wù)。牛津經(jīng)濟(jì)研究院（Oxford Economics）日本首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家長(zhǎng)井滋人（Nagai Shigeto）在稍早接受第一財(cái)經(jīng)記者采訪(fǎng)時(shí)稱(chēng)：“金融市場(chǎng)眼下進(jìn)一步加大了日本央行結(jié)束YCC政策的壓力。盡管植田和男至少需要幾個(gè)月時(shí)間來(lái)對(duì)當(dāng)前的政策框架進(jìn)行全面審查，但市場(chǎng)壓力可能給不了他足夠時(shí)間。我們預(yù)計(jì)，日本央行將進(jìn)一步擴(kuò)大10年期日債收益率的波動(dòng)區(qū)間，來(lái)爭(zhēng)取更多時(shí)間。”

他補(bǔ)充稱(chēng)：“從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，如何管理市場(chǎng)預(yù)期，以避免未來(lái)退出量化寬松政策過(guò)程中的市場(chǎng)混亂是最具挑戰(zhàn)性的任務(wù)?！?/p>

植田和男講話(huà)期間，美元對(duì)日元持續(xù)波動(dòng)，最低觸及134.05，最高則攀升至134.91。截至記者午間發(fā)稿時(shí)，美元對(duì)日元交投于134.74。日經(jīng)225指數(shù)則擴(kuò)大漲幅，一度漲逾1.2%，記者截稿時(shí)仍維持了1.16%的漲幅。

新加坡銀行外匯策略師Moh Siong Sim稱(chēng)，值田和男今日的講話(huà)“似乎是黑田東彥所持立場(chǎng)的延續(xù)，不過(guò)現(xiàn)在還很難說(shuō)。從試圖找到一種退出YCC的方式，而又未對(duì)美元對(duì)日元造成太大干擾的角度來(lái)看，他目前做得比較好?！?/p>

黑田東彥昨日在新聞發(fā)布會(huì)上表示，將維持寬松的貨幣政策，目標(biāo)是穩(wěn)定通脹。他預(yù)計(jì)，日本通脹可能在2023財(cái)年中期降至2%以下。

關(guān)鍵詞： 貨幣政策