近期，萬控智造股份有限公司(下稱“萬控智造”)提交了招股說明書，擬主板上市，公開發(fā)行不超過6000萬股，占發(fā)行后總股本的比例不低于10%，不超過15%。

IPO日報發(fā)現(xiàn)，萬控智造是一家僅成立兩年實現(xiàn)營收就突破14億元，凈利潤過億元的公司，而這一切都與其背后的那個“神秘推手”有關。

成立2年就有14億收入

據(jù)了解，萬控智造成立于2016年10月，由萬控集團出資設立。

截至招股說明書簽署日，萬控集團持有萬控智造68.18%的股權，為其控股股東。同時，木曉東、木信德、林道益和木林森四人為近親屬關系，且上述四人合計控制萬控智造83.89%的股權，因此上述四人均為萬控智造的實控人。

2018年-2020年(下稱“報告期”)，萬控智造分別實現(xiàn)營業(yè)收入14.13億元、16.01億元、16.89億元，凈利潤分別為1.2億元、1.72億元、1.81億元。

也就是說，才成立兩年多的時間，就已經(jīng)在2018年實現(xiàn)了14億元營收、過億元凈利潤的“壯舉”。

那么，萬控智造到底是如何在短短兩年就做出了上述成績?

IPO日報進一步查詢發(fā)現(xiàn)，主要助力或許是來自控股股東萬控集團。

資料顯示，萬控集團在2016年10月設立萬控智造的主要目的是為了將其體系內(nèi)配電開關控制設備業(yè)務相關的資產(chǎn)、人員等轉移至萬控有限體系內(nèi)，其自身成為一個控股型的集團公司，如2017 年，萬控智造受讓萬控集團相關資產(chǎn)、業(yè)務及人員;同年1月，萬控制造無償受讓默颶電氣100%股權，以及萬控智造全資子公司成都萬控吸收合并成都電氣等，具體如下：

數(shù)據(jù)來源：招股說明書

也就是說，萬控集團一手締造了這樣一家受讓資產(chǎn)、業(yè)務、人員等的公司，實現(xiàn)了營收的快速增長。

問題來了，為何萬控集團不自己作為上市主體去上市，反而要新設一個萬控智造去IPO?

募投項目令人不解

業(yè)務方面，萬控智造主要從事配電開關控制設備的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。

從產(chǎn)品上看，萬控智造主要擁有電氣機柜、環(huán)網(wǎng)柜設備、IE/IT 機柜等三大產(chǎn)品，其中報告期內(nèi)，電氣機柜產(chǎn)生的銷售收入分別為118281.09萬元、127525.82萬元、133898.36萬元，分別占當期主營業(yè)務收入的85.36%、81.37%、81.24%，為其第一大產(chǎn)品。

需要指出的是，雖然萬控智造電氣機柜的創(chuàng)收持續(xù)上升，但其產(chǎn)能利用率卻始終未超過80%。

招股說明書顯示，報告期內(nèi)，萬控智造的電氣機柜產(chǎn)能利用率分別為65.68%、70.52%、75.81%。

除了上述情況之外，IPO日報還發(fā)現(xiàn)，萬控智造此次募集的資金完全沒有打算用于其第一大產(chǎn)品。

萬控智造此次欲募集65832.21萬元，其中43731.45萬元用于智能化氣體絕緣環(huán)網(wǎng)柜設備及系列產(chǎn)品擴產(chǎn)建設項目，7100.76萬元用于技術研發(fā)中心建設項目，15000萬元用于償還銀行貸款及補充流動資金。

智能化氣體絕緣環(huán)網(wǎng)柜設備及系列產(chǎn)品擴產(chǎn)建設項目項目達產(chǎn)后，萬控智造將新增環(huán)網(wǎng)柜設備產(chǎn)能36400單元，環(huán)網(wǎng)柜關鍵部件120000套，真空斷路器15400臺。

數(shù)據(jù)來源：招股說明書

與此同時，IPO日報進一步查詢發(fā)現(xiàn)，報告期內(nèi)，萬控智造環(huán)網(wǎng)柜設備產(chǎn)生的銷售收入分別為4033.8萬元、11356.47萬元、10641.17萬元，其中2020年環(huán)網(wǎng)柜設備產(chǎn)生的銷售收入同比下降了6.3%。

那么，為何萬控智造主要去擴建2020年業(yè)績下滑的環(huán)網(wǎng)柜設備產(chǎn)品，而不是做大電氣機柜產(chǎn)品?

更令人不解的是，上述智能化氣體絕緣環(huán)網(wǎng)柜設備及系列產(chǎn)品擴產(chǎn)建設項目項目達產(chǎn)后，萬控智造還要新增高壓真空斷路器15400臺。

數(shù)據(jù)來源：招股說明書

IPO日報在萬控智造的招股說明書中搜索“高壓真空斷路器”關鍵字，僅僅得知萬控集團2010年9月設立默颶電氣(萬控智造的全資子公司，原萬控集團溫州電氣有限公司)，向環(huán)網(wǎng)柜設備、高壓真空斷路器及其核心元件等智能化配電開關控制設備領域進軍，但是在收入分布中并無高壓真空斷路器所帶的創(chuàng)收。

那么，高壓真空斷路器到底是何種產(chǎn)品?萬控智造此舉是不是欲發(fā)展一個全新創(chuàng)收增長點?而這又將面臨哪些風險?

關鍵詞： 萬控智造 14億 高壓真空斷路器 產(chǎn)品