湖州最大天然氣分銷商要赴港上市了。

近日，湖州燃氣股份有限公司(簡稱“湖州燃氣”)向港交所遞交了招股說明書。本次IPO，湖州燃氣擬將募集資金用于升級公司的管網(wǎng)及營運設施、戰(zhàn)略收購將業(yè)務擴張到其他地區(qū)、擴展至光伏發(fā)電業(yè)務、推廣利用天然氣經(jīng)天然氣鍋爐產(chǎn)生的蒸汽而帶來的熱能、以及營運資金及一般公司用途。

湖州最大天然氣分銷商

招股書顯示，湖州燃氣成立于2004年，并于2021年4月改制為股份有限公司，是一家管道天然氣分銷商。根據(jù)特許經(jīng)營協(xié)議，自2004年及2009年起，公司一直是湖州市吳興經(jīng)營區(qū)及南潯經(jīng)營區(qū)內(nèi)的獨家管道天然氣分銷商。

據(jù)公司稱，2020年，公司是浙江省湖州市最大的管道天然氣分銷商，于湖州的市場份額為44.9%;在浙江省，公司則是第四大管道天然氣分銷商，于浙江省的市場份額為3.3%。

2018年-2020年(下稱“報告期”)，湖州燃氣實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為12.29億元、16.3億元、14.22億元，年復合增長率約為7.6%;凈利潤分別為9155.9萬元、14390萬元、19226.7萬元，年復合增長率約為44.9%。

近三年內(nèi)，雖然公司收入有所波動，但是凈利潤持續(xù)增長，且增速較快。IPO日報發(fā)現(xiàn)，這主要是因為公司毛利率的提高，分別為11.8%、14%、17.6%。

細分業(yè)務來看，公司的收入主要來自燃氣銷售(即分銷及銷售天然氣)、提供建設及安裝服務以及其他。

其中，燃氣銷售業(yè)務為公司的核心業(yè)務，報告期內(nèi)的收入分別為11.71億元、14.76億元、12.52億元，占總收入的比重分別為95.3%、90.5%、88%;公司來自提供建設及安裝服務的收入分別為5512.4萬元、15249.8萬元、16549.7萬元，占比分別為4.5%、9.4%、11.6%。

可以看出，提供建設及安裝服務的收入占比增加明顯。公司解釋稱，公司于2018年12月收購新奧發(fā)展后，新奧發(fā)展納入合并報表，承接的建設安裝項目數(shù)量明顯增多。

雖然提供建設及安裝服務的收入規(guī)模不如燃氣銷售，但其毛利率卻遠高于燃氣銷售。

報告期內(nèi)，公司提供建設及安裝服務業(yè)務的毛利率分別為57%、45.4%、40.4%，而燃氣銷售的毛利率分別為9.7%、10.8%、14.4%。

未來將收購擴張

股權結(jié)構方面，截至招股書披露日，公司的主要股東包括城市集團和新奧中國，持股比例分別為59.64%、40.36%。其中，城市集團為湖州國資委全資擁有，而新奧中國由港股上市公司新奧能源全資擁有。

新奧能源主要于中國從事投資及建設、經(jīng)營及管理燃氣管道基礎設施、泛能站及車船用加氣站、銷售與分銷管道燃氣、液化天然氣及其他多品類能源、能源貿(mào)易業(yè)務以及提供其他與能源供應相關的服務。值得一提的是，新奧能源由A股上市公司新奧股份間接擁有約32.78%。

本次IPO，湖州燃氣擬將募集資金用于升級公司在吳興區(qū)的管網(wǎng)及營運設施以提高管道天然氣銷量、透過戰(zhàn)略收購將業(yè)務擴張到其他地區(qū)、擴展至光伏發(fā)電業(yè)務、推廣利用天然氣經(jīng)天然氣鍋爐產(chǎn)生的蒸汽而帶來的熱能、以及營運資金及一般公司用途。

具體來看，湖州燃氣表示，公司計劃選擇性地尋求戰(zhàn)略收購機會，對象為于鄰近區(qū)域從事天然氣及相關行業(yè)的營運商。透過戰(zhàn)略收購，公司業(yè)務將拓展至其他地區(qū)，將公司的地理覆蓋范圍擴大至湖州其他地區(qū)。

值得一提的是，近期，不少燃氣類上市公司也熱衷于通過并購方式擴大業(yè)務規(guī)模。

近日，珠海港發(fā)布公告，擬收購港交所主板上市公司天倫燃氣1.2億股股份，約占其總股本的11.96%。本次收購天倫燃氣的交易價格為7.68港元/股，交易金額為9.22億港元。珠海港表示，本次參股天倫燃氣有助于進一步擴大公司燃氣產(chǎn)業(yè)規(guī)模。

此外，在5月24日舉行的業(yè)績說明會上，新奧股份首席財務官王冬至表示，上市公司今年已預留20億元資本開支支持城燃項目并購計劃。

IPO日報還發(fā)現(xiàn)，雖然湖州燃氣近年來的業(yè)績表現(xiàn)較為穩(wěn)定，但是地域局限性較強，且還存在特許經(jīng)營權不確定性。

具體來看，吳興特許經(jīng)營權的有效期截至2034年6月15日，為期30年，而南潯特許經(jīng)營權的有效期截至2039年9月29日，為期30年，兩項特許經(jīng)營權經(jīng)磋商及達成若干條件后享有優(yōu)先重續(xù)權。

公司坦言，在某些情況下，特許經(jīng)營協(xié)議均可能會在到期前終止。公司無法保證特許經(jīng)營協(xié)議不會于到期前被終止，或能以可接受的條款與特許經(jīng)營權授予人重續(xù)協(xié)議。倘公司的任何特許經(jīng)營協(xié)議于到期前因任何理由被終止或無法重續(xù)該協(xié)議，且無法搬遷至其他地區(qū)以繼續(xù)經(jīng)營與我們經(jīng)營區(qū)內(nèi)的現(xiàn)有業(yè)務，則公司業(yè)務、財務狀況及經(jīng)營業(yè)績將受到重大不利影響。

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