“周六一早就有銀行朋友聯(lián)系我，讓我如果有錢趕緊買大額存單，因為過了這周末，21日起存款利率就要調(diào)低了。”投資者劉女士周末告訴記者。廣州日報全媒體記者從多家銀行了解到，6月21日起，銀行存款利率定價改革將啟動，受此影響，一年期以上的存款產(chǎn)品利率或?qū)⑾抡{(diào)。不少銀行周末加班調(diào)整利率，也有客戶經(jīng)理發(fā)朋友圈通知客戶趕緊下手購買三年期大額存單，提前鎖定高收益。

除了存款利率生變，記者觀察到，隨著資管新規(guī)過渡期結(jié)束日的臨近，銀行理財產(chǎn)品新規(guī)近期相繼落地，6月27日起，《理財公司理財產(chǎn)品銷售管理暫行辦法》(以下簡稱《辦法》)將施行;《關(guān)于規(guī)范現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品管理有關(guān)事項的通知》(以下簡稱《通知》)已在6月11日發(fā)布并正式實施。存量理財產(chǎn)品正加速整改確保合規(guī)。

對此，理財分析人士提醒，銀行存款利息以及理財產(chǎn)品收益率下行、理財產(chǎn)品加速轉(zhuǎn)型的情況下，投資者買理財不能再閉著眼睛買了，需要改變過往對于預期收益率的路徑依賴。而面對銀行長期存款產(chǎn)品的降息及銀行理財收益率的下跌，可適當配置更長期限的產(chǎn)品，同時要記住“高收益高風險”。

【存款】

長期限存款產(chǎn)品利率面臨下調(diào)

總部在華南的某銀行人士告訴記者，其所在的銀行已下發(fā)通知，6月21日起，根據(jù)6月1日市場利率定價自律機制工作會議的要求，存款利率定價方式將調(diào)整，由現(xiàn)行的“基準利率*倍數(shù)”改為“基準利率+基點”，并明確了各儲種的加點上限。

而存款利率定價方式的調(diào)整，是全國銀行業(yè)機構(gòu)的統(tǒng)一行動。其他多家銀行也向記者證實了這一政策。在轉(zhuǎn)換定價方式的同時，對不同類型的商業(yè)銀行設置不同的最高加點上限。其中，部分大型銀行活期存款、定期存款、大額存單基點上限分別為10bp、50bp、60bp，其他銀行基點上限分別為20bp、75bp、80bp。

記者注意到，早在6月1日，央行官網(wǎng)就發(fā)布消息稱，市場利率定價自律機制工作會議在北京召開，審議通過了優(yōu)化存款利率自律管理方案。不過彼時，央行并未透露方案的具體內(nèi)容。

而此次調(diào)整，也將影響各類存款產(chǎn)品的利率。“最近這兩天大額存單和三年期定期產(chǎn)品熱銷，受到銀行存款利率變化的影響，接下來銀行一些創(chuàng)新產(chǎn)品的合約，和客戶新簽的約定合同或會改變。”某國有銀行廣州分行相關(guān)人士透露，當前三年期大額存單利率最高能到3.85%，6月21日起就降為3.35%。此外，一年期、兩年期存款產(chǎn)品也將全部下調(diào)利率。

那么，本次存款定價方式調(diào)整后，銀行存款利率將出現(xiàn)何變化?中南財經(jīng)政法大學數(shù)字經(jīng)濟研究院執(zhí)行院長盤和林舉例道，如銀行活期0.35%，上浮50%，最高0.525%，而增加20個基點是0.55%，反而上調(diào);而一年期根據(jù)現(xiàn)有政策大多數(shù)持平，如一年期利率1.5%，上浮40%后利率為2.1%，改為上調(diào)60個基點也是2.1%。而三年期基準利率2.75%，那么上浮40%是3.85%，改為上調(diào)60個基點后是3.35%，所以，長期利率降低了，短期利率基本穩(wěn)定。

高息產(chǎn)品買少見少 意在推動銀行降低融資成本

對于存款定價方式的調(diào)整以及對不同期限產(chǎn)品的加點限制，招聯(lián)金融首席研究員董希淼認為，此次加點規(guī)則更加明確、精細，將區(qū)分不同期限的存款設置不同的加點幅度，重在引導中長期存款利率下行。“金融管理部門希望通過引導中長期存款利率下行，推動存款業(yè)務合規(guī)理性發(fā)展，維護存款市場良好的競爭秩序，進而降低銀行負債成本，進一步推動銀行降低實體經(jīng)濟實際融資成本。”董希淼表示。

實際上，近年來，圍繞著引導銀行負債成本下降以及金融風險防范，監(jiān)管實施了組合拳。今年1月，央行、銀保監(jiān)會下發(fā)《關(guān)于規(guī)范商業(yè)銀行通過互聯(lián)網(wǎng)開展個人存款業(yè)務有關(guān)事項的通知》，規(guī)定商業(yè)銀行不得通過非自營網(wǎng)絡平臺開展定期存款和定活兩便存款業(yè)務。同時，地方性銀行自營渠道(如手機銀行APP)的互聯(lián)網(wǎng)存款業(yè)務，也要立足于服務轄區(qū)用戶。另外，今年1月1日起，靠檔計息產(chǎn)品提前支取將按活期利率計息，靠檔計息存款產(chǎn)品已全部退出清零。此外，周期付息型產(chǎn)品、結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品等儲戶青睞的存款產(chǎn)品也在逐漸減少。對于儲戶來說，高息存款產(chǎn)品買少見少了。

【理財產(chǎn)品】

代銷渠道收窄 支付寶等平臺買不到銀行理財

除了存款，銀行理財產(chǎn)品的嚴監(jiān)管態(tài)勢不減。銀保監(jiān)會近日發(fā)布的《辦法》，對銀行理財子公司和銀保監(jiān)會批準設立的其他理財公司的產(chǎn)品銷售進行規(guī)范監(jiān)管。其中對代銷渠道也有要求。

《辦法》明確，理財產(chǎn)品銷售機構(gòu)包括銷售本公司發(fā)行理財產(chǎn)品的理財公司和代理銷售機構(gòu)，代理銷售機構(gòu)現(xiàn)階段為其他理財公司和吸收公眾存款的銀行業(yè)金融機構(gòu)。有銀行業(yè)內(nèi)人士表示，這意味著互聯(lián)網(wǎng)平臺均不能代銷理財公司發(fā)行的理財產(chǎn)品。

記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，微信、支付寶、度小滿、京東金融等多個頭部互聯(lián)網(wǎng)平臺已下架銀行理財產(chǎn)品。據(jù)了解，此前在這些平臺購買理財產(chǎn)品的服務均不受影響，產(chǎn)品到期會自動贖回到賬。

“理財公司的銷售渠道進一步變窄，理財產(chǎn)品銷售渠道競爭將加劇，短期內(nèi)可能影響理財子公司產(chǎn)品規(guī)模的發(fā)展速度。”普益標準研究員唐春艷分析道。

記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，目前，銀行理財子公司產(chǎn)品的銷售渠道并不局限于其母行單一渠道。在招商銀行手機APP上，記者就發(fā)現(xiàn)有建信理財、興銀理財?shù)壤碡斪庸镜睦碡敭a(chǎn)品;微眾銀行手機APP的“財富”頻道里，也代銷了中銀理財、交銀理財、興銀理財?shù)榷嗉夜镜睦碡敭a(chǎn)品。

“新規(guī)對理財產(chǎn)品代銷渠道收緊，對于具有流量優(yōu)勢和互聯(lián)網(wǎng)銀行等銷售渠道是一大利好;從中長期看，監(jiān)管將根據(jù)理財產(chǎn)品轉(zhuǎn)型發(fā)展情況，適時適度擴展理財產(chǎn)品銷售機構(gòu);同時，國內(nèi)監(jiān)管環(huán)境與競爭環(huán)境變化，越來越多銀行積極自建線上銷售渠道等。”光大銀行金融市場部分析師周茂華分析。

不能簡單用“業(yè)績比較基準”代替“預期收益率”

對于備受關(guān)注的收益率，記者在部分手機銀行上看到，無論是銀行發(fā)行的理財產(chǎn)品還是銀行理財子產(chǎn)品，在展示業(yè)績收益時，雖然已不見“預期收益率”字眼，但多數(shù)用“業(yè)績比較基準”“成立以來年化收益率”等表述，如“業(yè)績比較基準4.85%”“比較基準4.50-5.00%”等。

在業(yè)內(nèi)人士及專家看來，銀行此舉實則在打營銷誤導的擦邊球。 “部分銀行運用業(yè)績比較的方式宣傳產(chǎn)品，這看起來和原來公布預期收益率的方式差別不大，相當于變相宣傳預期收益率。” 國家金融與發(fā)展實驗室副主任曾剛認為，現(xiàn)實中很多消費者在購買理財產(chǎn)品時，也會將“業(yè)績比較基準”視同“預期收益率”。

為此，《辦法》還有一個最大的變化，即進一步完善禁止性規(guī)定，禁止單獨或突出使用絕對數(shù)值、區(qū)間數(shù)值展示業(yè)績比較基準，防止變相宣傳預期收益率，更好促進產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型，推進打破剛兌預期。

曾剛認為，這也意味著今后銀行理財產(chǎn)品將向證券業(yè)、公募基金行業(yè)的標準看齊，真正實現(xiàn)從傳統(tǒng)預期收益類產(chǎn)品到凈值型產(chǎn)品的轉(zhuǎn)換。

董希淼則強調(diào)，這并非禁止展示業(yè)績比較基準，而是為了防止銷售機構(gòu)和相關(guān)人員變相宣傳預期收益率。

記者從多家機構(gòu)了解到，由于存量較大，銀行理財子公司產(chǎn)品正面臨一定的整改壓力。不過，為了讓機構(gòu)有時間整改，做好業(yè)務機制、系統(tǒng)建設、信息登記和披露等準備工作,《辦法》設置6個月的實施過渡期。

嚴監(jiān)管態(tài)勢下銀行理財收益率持續(xù)下行

值得一提的還有，6月11日，銀保監(jiān)會、中國人民銀行聯(lián)合發(fā)布了《通知》并于發(fā)布之日起施行?！锻ㄖ丰槍ΜF(xiàn)金管理類產(chǎn)品，在投資范圍、集中度、資產(chǎn)久期、贖回規(guī)模、估值核算方法等方面均進行了約束。如投資范圍方面，每只現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的杠桿水平不得超過120%，發(fā)生巨額贖回、連續(xù)3個交易日累計贖回20%以上或者連續(xù)5個交易日累計贖回30%以上的情形除外;為加強久期管理，《通知》限制投資組合的平均剩余期限不得超過120天，平均剩余存續(xù)期限不得超過240天。

近幾年現(xiàn)金管理類產(chǎn)品保持較快增長勢頭。在市場人士看來，新規(guī)之下，現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品的收益率大概率下行。融360大數(shù)據(jù)研究院分析師劉銀平向廣州日報全媒體記者表示，現(xiàn)金管理類產(chǎn)品新規(guī)實施之后，銀行/理財公司現(xiàn)金管理類產(chǎn)品在投資范圍、久期管理、流動性、風險控制等方面都與貨幣基金差別不大，這意味著現(xiàn)金管理類產(chǎn)品收益率將逐漸下降，并與貨幣基金靠攏，屆時現(xiàn)金管理類產(chǎn)品將沒有收益優(yōu)勢。

董希淼也認為，投資范圍縮窄后，現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的收益率或?qū)⑾滦校?ldquo;但不會在短期內(nèi)快速下行，因為整改期限還是比較長的”。

實際上，除了現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品，在嚴監(jiān)管態(tài)勢下，近年來銀行理財產(chǎn)品的收益率持續(xù)下滑。劉銀平介紹說，銀行理財收益率從2018年初以來一直呈下跌趨勢，今年跌勢有所放緩，接下來仍有可能下跌，不過空間有限。

據(jù)融360大數(shù)據(jù)研究院數(shù)據(jù)顯示，2018年2月銀行理財產(chǎn)品平均收益率達到階段性峰值4.91%，此后持續(xù)下跌，2021年5月銀行理財產(chǎn)品平均收益率為3.69%。

【理財貼士】：可適當延長投資期限

那么，在銀行存款利息以及理財產(chǎn)品收益率下行、理財產(chǎn)品加速轉(zhuǎn)型的情況下，投資者又該如何進行資產(chǎn)配置、讓手中的錢更好實現(xiàn)保值增值呢?哪些風險需要規(guī)避呢?

某股份制銀行理財經(jīng)理建議，如果是比較保守的投資者，可適當配置更長期限的產(chǎn)品，提前鎖定較高的利率，比如購買那些三年期五年期的理財產(chǎn)品，考慮購買三年期五年期的大額存單、國債等，這些品種收益不太高，但風險也較低。如果投資略為激進的，可轉(zhuǎn)買債券型基金。總之記住一句話“高收益高風險”。

董希淼也提醒，對個人而言，如果資產(chǎn)配置中長期存款、現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品較多，那么收益率可能有所下降。應平衡好風險與收益的關(guān)系，如果希望獲得較高收益那么必須承受較高風險，如果不希望承擔較高風險那么應該接受較低的收益。

存款利率和股市歷來有蹺蹺板效應。盤和林預計，隨著存款類產(chǎn)品的利率曲線向下走，貨幣基金收益率會下降，理財產(chǎn)品收益率也會下降，會讓一部分資金流出銀行，利好股市等權(quán)益類投資。

對于投資銀行理財產(chǎn)品，劉銀平提醒道，隨著資管新規(guī)過渡期的結(jié)束，凈值型產(chǎn)品成為市場主角，預期收益型產(chǎn)品將徹底退出，屆時平均收益率或平均業(yè)績比較基準將沒有太大意義，主要看產(chǎn)品的實際凈值波動、階段性凈值漲幅。中國銀行廣州分行個金部副總經(jīng)理馬智翔近日也對記者表示：“我們需要改變過往對于預期收益率的路徑依賴。購買銀行理財不能只看期限和收益率，而要提前了解產(chǎn)品管理機構(gòu)資質(zhì)、產(chǎn)品投資標的、投資策略等，在購買之后還要關(guān)注凈值表現(xiàn)、產(chǎn)品運作情況、資產(chǎn)組合調(diào)整對產(chǎn)品收益的影響等。”

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