中共中央政治局5月31日召開(kāi)會(huì)議，聽(tīng)取“十四五”時(shí)期積極應(yīng)對(duì)人口老齡化重大政策舉措?yún)R報(bào)，審議《關(guān)于優(yōu)化生育政策促進(jìn)人口長(zhǎng)期均衡發(fā)展的決定》，提出進(jìn)一步優(yōu)化生育政策，實(shí)施一對(duì)夫妻可以生育三個(gè)子女政策及配套支持措施。

隨著三孩生育政策發(fā)布，資本市場(chǎng)相關(guān)板塊迅速被“點(diǎn)燃”。6月1日，同花順三胎概念板塊收漲2.46%，輔助生殖板塊收漲1.95%，乳業(yè)板塊收漲2.15%。

多只母嬰概念股繼前一日尾盤(pán)大漲之后，6月1日繼續(xù)追漲，大東方、美吉姆、愛(ài)嬰室、高樂(lè)股份等個(gè)股當(dāng)天漲停。近年來(lái)，我國(guó)母嬰市場(chǎng)發(fā)展迅速。機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，母嬰市場(chǎng)近十年年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)15.27%，預(yù)計(jì)2020年市場(chǎng)規(guī)模突破4萬(wàn)億元。另?yè)?jù)頭豹研究院測(cè)算，2025年0至3歲嬰兒用品市場(chǎng)將達(dá)9505億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為6.1%。中金公司分析稱(chēng)，母嬰市場(chǎng)將率先迎來(lái)政策紅利，高端化、線上化、本土品牌崛起趨勢(shì)明顯。

輔助生殖板塊也表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。6月1日，輔助生殖板塊收漲1.95%，板塊內(nèi)，康芝藥業(yè)、澳洋健康、通策醫(yī)療等個(gè)股漲超7%。中信建投分析稱(chēng)，未來(lái)預(yù)計(jì)將出現(xiàn)更多高齡的育齡人群，輔助生殖行業(yè)迎來(lái)更多需求。國(guó)元國(guó)際研報(bào)預(yù)計(jì)，2020年至2023年國(guó)內(nèi)輔助生殖市場(chǎng)年均復(fù)合增長(zhǎng)率將達(dá)14.5%，市場(chǎng)規(guī)模在2023年將達(dá)到496億元。

乳業(yè)板塊漲勢(shì)同樣搶眼，板塊內(nèi)一鳴食品、貝因美、金發(fā)拉比等個(gè)股漲停。開(kāi)源證券表示，奶粉行業(yè)將享受到政策紅利，國(guó)產(chǎn)品牌發(fā)展?jié)摿^大。浙商證券也認(rèn)為，奶粉市場(chǎng)空間預(yù)期有望大幅改善，頭部奶粉企業(yè)將率先受益。

相關(guān)消費(fèi)需求將持續(xù)釋放

針對(duì)此次生育政策調(diào)整將產(chǎn)生哪些深遠(yuǎn)影響，國(guó)家衛(wèi)生健康委有關(guān)負(fù)責(zé)人5月31日表示，當(dāng)前，我國(guó)正處于人口大國(guó)向人力資本強(qiáng)國(guó)轉(zhuǎn)變的重大戰(zhàn)略機(jī)遇期，立足國(guó)情，遵循規(guī)律，實(shí)施一對(duì)夫妻可以生育三個(gè)子女政策及配套支持措施，能夠最大限度發(fā)揮人口對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的能動(dòng)作用，牢牢把握戰(zhàn)略主動(dòng)權(quán)，積極應(yīng)對(duì)生育水平持續(xù)走低的風(fēng)險(xiǎn)，統(tǒng)籌解決人口問(wèn)題，為全面建成社會(huì)主義現(xiàn)代化強(qiáng)國(guó)創(chuàng)造良好的人口環(huán)境。

上述負(fù)責(zé)人還表示，老齡化是全球性人口發(fā)展大趨勢(shì)，也是今后較長(zhǎng)一段時(shí)期我國(guó)的基本國(guó)情。實(shí)施一對(duì)夫妻可以生育三個(gè)子女政策及配套支持措施，長(zhǎng)期看有利于改善人口年齡結(jié)構(gòu)，擴(kuò)大新增勞動(dòng)力供給，減輕老年人口撫養(yǎng)比，緩和代際之間矛盾，增加社會(huì)整體活力，降低老齡化峰值水平。

投資者則更關(guān)注三孩生育政策對(duì)資本市場(chǎng)以及具體行業(yè)板塊和上市公司的影響。記者在多個(gè)投資者互動(dòng)平臺(tái)上看到，5月31日以來(lái)，圍繞上市公司“是否受益于三孩生育政策”“是否有相關(guān)投資計(jì)劃或產(chǎn)品布局”等話題，投資者頻頻發(fā)問(wèn)。

中信建投證券策略首席分析師張玉龍表示，從策略角度來(lái)看，三孩生育政策對(duì)資本市場(chǎng)主要產(chǎn)生長(zhǎng)期的影響，對(duì)短期市場(chǎng)影響并不明顯。從行業(yè)比較的角度來(lái)看，首先利好醫(yī)藥行業(yè);其次，奶粉、嬰幼兒用品等相關(guān)產(chǎn)業(yè)邊際向好;第三，K12教育等行業(yè)也會(huì)有所表現(xiàn)。

平安證券研究表示，人口政策調(diào)整有助于進(jìn)一步拉長(zhǎng)中國(guó)的人口紅利，釋放更多消費(fèi)需求，激發(fā)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能。短期來(lái)看，三孩生育政策有助于釋放生育意愿，帶動(dòng)相關(guān)消費(fèi)板塊，特別是結(jié)構(gòu)性消費(fèi)增長(zhǎng)。中長(zhǎng)期來(lái)看，人口政策的進(jìn)一步放開(kāi)有助于緩解中長(zhǎng)期我國(guó)人口老齡化帶來(lái)的總需求不足和增長(zhǎng)轉(zhuǎn)型的壓力，為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)能注入更多年輕的活力。

多家機(jī)構(gòu)分析稱(chēng)，醫(yī)藥生物、食品飲料、紡織服裝、傳媒、教育等板塊將受益。平安證券研究指出，預(yù)計(jì)嬰幼兒消費(fèi)將迎來(lái)更多的投資機(jī)遇，涵蓋產(chǎn)前備孕(醫(yī)療檢測(cè)設(shè)備、備孕藥物和治療等)、嬰幼兒消費(fèi)(紙尿褲、食品、保健品等)、兒童消費(fèi)(玩具、童裝、動(dòng)漫、教育等)，住房和汽車(chē)消費(fèi)也會(huì)迎來(lái)更多改善型需求。華泰證券研究也表示，生育率提高，短期內(nèi)將直接刺激母嬰醫(yī)療、兒童用藥、奶粉、母嬰生活用品、玩具、嬰幼兒教育、兒童服飾、MPV汽車(chē)等消費(fèi)需求。

此外，粵開(kāi)證券認(rèn)為，短期看，未來(lái)產(chǎn)前篩查的需求和與兒童密切相關(guān)的二類(lèi)疫苗接種需求也會(huì)相應(yīng)增長(zhǎng)，建議關(guān)注深耕產(chǎn)前篩查的企業(yè)及疫苗龍頭企業(yè)。長(zhǎng)期看，我國(guó)新生人口數(shù)量有望快速回升，藥品、醫(yī)療器械、醫(yī)療服務(wù)等領(lǐng)域?qū)⒂瓉?lái)結(jié)構(gòu)性機(jī)遇。

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