來源：財聯(lián)社 作者：劉夢然

在光伏行業(yè)擴產(chǎn)成主流的情況下，速度稍慢可能就意味著退出。5月24日，中來股份(300393.SZ)證券部工作人員對財聯(lián)社記者表示，目前公司對光伏行業(yè)的市場預期是向好的，公司會通過銀行借款和股權(quán)融資的方式進行產(chǎn)能的擴大，具體的方式確定后會進行披露。

根據(jù)當天公告，中來股份與山西綜改示范區(qū)管委會簽署項目投資協(xié)議，擬投建年產(chǎn)16GW高效單晶電池智能工廠項目，項目計劃總投資約56億元。項目將分期建設(shè)，其中一期建設(shè)8GW，建設(shè)期24個月，一期投資金額約30億元。

值得注意的是，此次投資對于高負債率的中來股份而言，或存在壓力。截至2020年度報告期末，中來股份資產(chǎn)負債率為54.3%，流動負債達到43.99億元，占總負債的比例達83.37%。此外，公司貨幣資金中有8.25億元為使用受限的銀行承兌匯票保證金、信用證保證金等。

在扣除賬面可用資金3億元后，建設(shè)一期項目預計仍需要籌措資金至少27億元。在此前進行的股東大會中，公司董事長林建偉表示，企業(yè)要擴張的話，確實是有資金缺口的，要解決擴張的資金問題，肯定要借助政府、銀行、資本市場的力量。

不過，公司自身的控制權(quán)風險，或又加大了融資難度。截至去年末，中來股份實際控制人及其一致行動人所持股份中，82.27%股份已被質(zhì)押或凍結(jié)。在對深交所的回復中，公司表示持有股份被司法劃轉(zhuǎn)或強制平倉的風險較小，股份質(zhì)押及凍結(jié)事項預計不會導致公司控制權(quán)發(fā)生變更。

盡管如此，實控人高質(zhì)押風險依然難以忽視。業(yè)內(nèi)分析認為，在頭部企業(yè)加速擴產(chǎn)之下，落后產(chǎn)能及二三線企業(yè)可能會加速退出，對于急需資金擴張的中來股份而言，動作稍慢可能意味市場的流失。

截至2020年末，公司擁有年產(chǎn)2.1GWN型單晶電池、年產(chǎn)2.7GW配套組件項目產(chǎn)能，主要生產(chǎn)N型TOPCon電池片及N型TOPCon高效組件。受益于背膜和電池組件的產(chǎn)能產(chǎn)能增加，公司今年一季度，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入11.31億元，較上年同期增長144.66%。

據(jù)中來股份人士介紹，投資項目仍然為N型電池。據(jù)悉，2020年多項最高轉(zhuǎn)換效率紀錄均為N型TOPCon電池所創(chuàng)造，其中，N型TOPCon電池的設(shè)備投資成本較小，且與PERC電池產(chǎn)線的兼容度較高，可預留改造空間，在未來的幾年內(nèi)有望迅速擴大其產(chǎn)能。

截至當天午間收盤，公司每股收于9.43元，較前一個交易日上漲5.60%。

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